第三季度業績平穩增長。第3季度實現銷售收入1.55億元，同比增長9.65%，主營業務利潤0.88億元，同比增長0.5%，營業利潤0.70億元，同比增長12.13%，歸屬於上市公司股東的凈利潤為0.59億元，同比增長10.74%。

　　生産成本提高、期間費用控制良好。公司2011年1-9月份綜合毛利率為58.5%，同比下降4.63個百分點，其中第三季度綜合毛利率為58.11%，同比下降4.33個百分點，為增加採漿量，公司下屬各漿站加大了成本投入力度，導致生産成本提高。1-9月份管理費用率為13.6%，同比下降3.58個百分點，銷售費用率為1.81%，同比下降1.09個百分點，期間費用控制良好，貴州漿站關停後血製品供不應求程度增加，不需要多餘的銷售活動輔助産品推廣。

　　現金流狀況基本良好。公司每股經營活動産生的現金流量凈額為0.38元，略低於每股收益，其中應收票據為2539萬元，相比期初增長了423%，可按準貨幣對待，預收款項餘額為較期初減少94.5%，主要是因為上年末預收的款項已在報告期內實現銷售。另外在建工程為1.74億元，相比期初增長了67%，主要是因為奉賢新廠區建設工程及新建漿站工程投入增加所致。

　　盈利預測：前提假設血製品最高零售價不進行調整，公司未來三年將進入平穩增長軌道，根據三季報情況我們略微調整盈利預測，預計公司2011-2013年將實現每股收益為0.74元（原預測為0.81元）、0.87（原預測為0.99元）、1.04（原預測為1.23元），維持公司增持的投資評級。

　　(作者:李淑花)