周寶強

　　上周，港股市場整體表現偏軟。恒指週一衝高後，接下來四個交易日震蕩回落，不過至週五收市仍然穩守18000點水平之上，而全周累計下跌幅度則超過2.5%。歐洲債務危機的前景不明仍然是給市場造成壓力的主導因素，而投資者寄予厚望的歐盟峰會又遲遲不能給出一個明確的答案，為此市場上的擔憂情緒一再升溫。當然，美國方面的不少經濟數據，以及部分上市公司財報利好的消息還是給港股市場帶來一定的支撐。

　　美元走勢近來持續疲弱，歐盟峰會召開前，市場對歐債解決方案達成一致的預期增強，良好的憧憬給投資者帶來希望。而美聯儲同時也表示，將尋求更進一步的寬鬆貨幣政策來解決當前經濟增長所面臨的困境，而QE3論調也再次出現在美聯儲內部。美元的走勢持續承壓，市場上的避險情緒隨著美指的下跌而逐漸減弱。從技術走勢上看，美指震蕩反復之後最終失守77及76.5兩個關口，接下來受到考驗的將會是76水平位置，若依然不能企穩，則美元的後市不容樂觀。

　　歐債方面，投資者期待歐盟二次峰會上能夠就歐債危機的解決方案達成一致。上週五雖然歐盟各國在解決債務問題一些觀點上仍未完全達成一致，不過二次峰會的消息使得市場相信歐盟在隨後的峰會上有希望達成重要突破，樂觀的憧憬給市場帶來支持，風險偏好情緒逐漸升溫，上週五歐美股市全線揚升。歐債危機給市場帶來的困擾長達數年，投資者苦不堪言，而全球經濟也因此受到極大地創傷。歐債問題的解決出現新轉機，確實給市場帶來較為有力的振奮。

　　美國經濟增長放緩的趨勢明顯，但近段時間其公佈的經濟數據大部分都呈現出較為樂觀的一面。不過美聯儲發佈的褐皮書當中卻表示，美國經濟當前的現狀依然疲軟，增長趨勢不斷放緩，這再一次令投資者的信心遭受打擊。失業率高位徘徊，房地産市場低迷不振是美國經濟當前的現狀，也是經濟復蘇的最大障礙所在；而通脹問題並不是很明顯，沒有引起市場的廣泛關注，但是並不表示通脹不會給美國經濟造成威脅，一旦美聯儲繼續實施寬鬆的貨幣政策，或者在當前的基礎上繼續深化，又或者再次出臺QE3，都很有可能將美國經濟中的通脹水平推上一個明顯的高位，更加不利於經濟的回暖。不過從當前來看，任何利好經濟的決策都能給市場帶來較明顯的提振，只是因為備受折磨之後的釋放能讓市場看到曙光。

　　港股市場一方面承受著歐美市場上各種消息的衝擊，另一方面還需要承受著內地A股市場帶來的壓力。歐債危機和美股市場的表現時好時壞，港股投資者對此也十分無奈，而內地A股市場的動蕩以及疲軟更加給港股市場帶來明顯的拖累。內地經濟數據公佈之後，市場並未有太大的反應，畢竟數據結果相對來説穩定且偏向樂觀，但是內地物價及房價居高不下等因素，不得不令投資者擔心內地政策面放鬆的預期將落空。港股市場上的投資熱情與信心難以得到有效的恢復，從技術走勢上看，恒指18000點水平若能守穩，並站穩30天線之上，則後期仍有極大希望走高。