繼週四創出指數建立以來最低位後，創業板指數昨天依然頹勢不改，收于763.29點，再挫2.01%。中小板指數亦出現同樣困境，該指數也在不斷刷新年內低點。

　　從近期跳水的強勢股看，中小盤股居多，顯示估值回歸是導致中小盤股跳水的另一個重要原因。中小盤股票或稱為四季度的熊股。

　　用“每況愈下”來形容創業板指數本週的走勢或許再合適不過了。

　　根據記者的統計，本週一，創業板指數盤中最低達826.81點；週二，創下806點的地位；週三，降至804.44點；週四，再下探，最低達到771.15點；週五，依舊無反彈之力，盤中觸及760.16點的地位，板塊內銀河磁體、銀信科技、瑞豐高材、正海磁材、初靈信息、佳創視訊等個股紛紛跌停。截至本週五，這已經是創業板指數連續6個交易日收于陰線。

　　創業板近期的大幅調整，在很大程度上緣于經濟持續下行以及政策難以轉向引發的擔憂情緒。面對經濟下行、通脹高企和持續緊縮，中小企業在資金鏈、原材料成本、下游需求等方面承受的殺傷力更大。

　　與此同時，中小盤股票估值水平依然較高，截至10月19日，申萬小盤指數相對大盤指數的市盈率溢價水平在180%的歷史高位。業績下行預期和高估值導致中小盤股“戴維斯雙殺”的隱憂始終揮之不去，一旦市場情緒趨於悲觀，中小盤股自然成為資金殺跌的首要對象。

　　三季度業績不容樂觀

　　wind數據統計的結果顯示，截至10月21日，創業板內正式公佈業績的公司有56家，公佈業績預告的公司有58家，其中13家公司預減。而在已經正式公佈業績的56家公司中，凈利潤同比負增長的公司達到13家。凈利潤同比增長超過50%的公司也僅有14家而已。目前下滑幅度最大的公司為荃銀高科，其凈利潤同比下降82.65%。

　　下月1日將迎解禁大考

　　此外，記者也注意到，創業板本身還存在一些其他的問題，解禁始終如影隨形。10月30日，創業板即將迎來兩周歲生日，同時也是創業板首批28家上市公司限售股解禁的日子。11月1日創業板將迎來大量解禁股上市的考驗。

　　小盤股仍有階段性反彈希望

　　9月份開始，牛股和熊股再一次發生逆轉，A股市場的風格已經明顯偏向大盤股。統計顯示，9月份上證綜指累計下跌8.11%，而創業板指數和中小板綜指的累計跌幅則分別達到14.15%和12.39%，個股更是出現大面積破位下行。

　　目前市場流傳一種説法，稱小盤股補跌，大盤即將到底。因此本週小盤股的表現令許多投資者憧憬市場的底部出現。數據也顯示，伴隨A股歷史上幾個重要底部構築，往往是市場間大、中、小盤股估值的逐漸收斂，當這種估值收斂達到一定程度後，市場往往會很快走出底部，比如2005年年底以及2008年年底都是如此。

　　但是多家券商分析報告指出，從目前看，大、中、小盤股估值雖然逐漸開始收斂，但偏離值仍然很高，創業板等小盤股作為三季度的強勢股跳水，或只是開始，且大盤距離走出底部也可能尚需時日。

　　經過前期的大幅調整以及昨日的重挫，小盤股的估值風險已經得到了一定程度的釋放。應該説，未來小盤股依然有希望醞釀階段性的反彈行情。