2011年10月21日星期五，中國A股低開高走，大市值股票，估值相對低的品種持續被資金建倉。

　　大連電瓷、正海磁材等前期炒作過的磁材板塊的品種被資金拋棄十分明顯，盤面觀察，中天城投漲停，雲南城投一度上漲超過7%，是因為地方債獲批的原因，之前上海和雲南的城投債出現延期傳聞，股價大跌，現在出現反彈，地方政府自行發債啟動，但今年仍為準國債。或將利好城投債。一直以來，受制于《預算法》的有關規定，地方政府不能夠自主舉債。此次試點意味著地方政府將從之前的“代理髮債”轉化為的“自行發債”，如果後續地方政府能夠由進一步過渡至採取市場化的手段“自主發債”，那麼將有利於解決地方政府財政收入問題，緩解土地財政困境；而且《試點辦法》中要求試點省（市）應當及時披露本省（市）經濟運行和財政收支狀況等指標，這將提高地方政府在債務管理方面的紀律性和透明度。由於此次並未增加新的額度，所以對於今年並不存在供給方面的衝擊。

　　至於明年是否繼續發行地方政府債券、若發規模會是多少、以及採取何種方式，這些問題需要等到明年的全國人大才會有明確的結論。有一點比較明確的是，未來若地方政府能夠市場化的“自主發債”，那麼將有助於緩解地方融資平臺的信用風險，從而對城投類債券形成一定利好。這些利好的消息帶動了城投公司股票的上漲，但個人認為這完全不能持續，城投公司都帶著地産，地産價格不跌20%如何對得起本輪調控？

　　之前前銀行的房地産貸款主要是個人按揭和開放商貸款，而這些貸款絕大部分出現在房價大幅飆升之前，而目前是房價高漲後的下跌，房價很難回到2007年之前房價上漲前的價格。如果房價下跌，開發商再拿手裏的房子質押再貸款，就會受到影響，銷售也會受到影響，進而影響資金週轉。不過目前來看，大的開發商承受力還很強。雖然小開發商壓力比較大，但他們賣掉房子償還銀行貸款還是不成問題的(目前小地産商還沒有死，這不是一個好消息)。

　　我們的房地産市場調整會有個痛苦的過程。最好能有一些穩定、中性房政策，不鼓勵也不打壓。目前政府大力發展保障性住房就是抓住了問題的核心。現在很多人買房，很大一部分是有投資的成分。政府搞好公租房建設，商品房不應該干涉，讓市場自己去調節。

　　宏觀上説説，人總行的最新態度：

　　1、經濟二次探底風險較小。依據：一是前三季度GDP9.4%，二是政府換屆會帶來投資信貸擴張衝動；

　　2、目前貨幣政策放鬆的條件仍不具備。

　　依據：CPI高位運行，通脹預期很強。

　　上面對信貸控制的還是非常緊：採取有效方式切實控制貸款增長迅猛的勢頭，部分機構産生了信貸即將放鬆的預期，超規劃放貸和不平滑放貸的情況有所抬頭，宏觀調控壓力增大。

　　目前是絕對的底部區域，但大的反擊行情孕育尚需要誘發因素