昨天，央行在公開市場發行10億元3月期央票和200億元3年期央票。值得注意的是，3年期央票收益率下降一個基點引發了市場的多重猜想。雖然分析人士對央行此舉用意的分析並不一致，但可以肯定的是，此舉至少會導致市場對政策預期産生變化。

　　在當天的操作中，3月期央票利率繼續持平于3.1618％，而3年期央票收益率卻較此前一期下降一個基點至3.96％。本週央行在公開市場合計回籠資金1210億元，而本週到期資金為990億元，央行本週在公開市場實現凈回籠220億元，為連續第二周凈回籠。

　　值得注意的是，3年期央票收益率下降一個基點引發了市場的猜想。國信證券債券分析師李懷定表示，收益率下降説明機構對於3年期央票的需求增加，而此舉至少會導致市場對於政策預期産生變化。

　　也有分析師持不同觀點，招商銀行分析師劉俊鬱則表示，至少從現在來看，暫時不是特別明顯的政策調整信號，因為調整的幅度只有一個基點，幅度太小，至少降10個點才能説明政策有鬆動的可能，還需觀察下周3年期央票中標利率能否延續跌勢。他指出，至少要等通脹形勢有效緩解後，貨幣政策才會實質性鬆動。

　　來自國泰君安的觀點認為，3年期央票發行利率的下行反而會加速債市收益率下降步伐。隨著央行連續加大回籠力度，短期內資金利率大幅下降局面將有所改變，但預計7天回購利率為代表的資金利率仍將保持在3％-4％的相對前期較低水平。

　　本週發行3年期央票，是自今年5月重啟3年期央票以來，首次實現周度連續發行，此前3年期央票都是隔周發行。（記者高晨）