寶鋼、武鋼、鞍鋼三大主要鋼廠2011年11月份出廠價格調整情況:寶鋼股份:10月12日出臺11月價格政策,熱卷、普冷、厚板、熱鍍鋅、電鍍鋅、鍍鋁鋅、彩涂價格均維持不變;無取向電工鋼B35系列和高牌號維持不變,其它牌號下調200元/噸,取向電工鋼普遍下調600元/噸。

　　武鋼股份:10月17日出臺11月價格政策,熱軋産品普遍下調180元/噸;冷軋産品普遍下調150元/噸;彩涂價格下調200元/噸;無取向硅鋼高牌號維持不變,中牌號下調500元/噸,低牌號下調400元/噸。

　　鞍鋼股份:10月18日出臺11月價格政策,熱軋産品普遍下調300元/噸;冷軋卷板下調150元/噸;熱鍍鋅下調200元/噸;彩涂下調300元/噸;中厚板價格下調100元/噸;無取向硅鋼下調200元/噸。

　　本次調價與前期報告我們預測11月份出廠價格將難以繼續上漲的判斷完全一致。調整後11月份寶鋼、武鋼、鞍鋼熱卷不含稅基價分別為4812、4110、3800元/噸,普冷不含稅基價分別為5416、4700、4570元/噸;其它主要産品價格也以下調為主。

　　節後現貨鋼價快速下跌是11月出廠價格下調的主要原因。以上週五的價格來看,螺紋鋼4514元/噸,月下調368元/噸,環比跌幅7.54%;熱卷4528元/噸,月下調274元/噸,環比跌幅5.7%;冷板5440元/噸,月下調89元/噸,環比跌幅1.4%;中板4651元/噸,月下調231元/噸,環比跌幅4.72%。

　　隨著鋼價的快速下跌,鋼鐵已處在全行業虧損的邊緣。據我們模型測算,當前螺紋鋼加權利潤為-77.6元/噸,毛利率為-1.72%,長材已不再一枝獨秀;熱卷加權利潤為-274.9元/噸,毛利率為-6.07%;冷板加權利潤為85元/噸,毛利率為1.56%;中板加權利潤-209.6元/噸,毛利率為-4.51%。

　　雖處傳統需求旺季,但市場需求仍無轉好跡象。據中鋼協統計,9月全月粗鋼日産量為193.77萬噸,較8月份粗鋼實際日産量189.52萬噸增長2.24%,在産量居高不下的同時,庫存也出現了顯著增長,現已重歸1500萬噸以上,月環比漲幅超8%;而進入四季度後11月份後,東北、西部區域鋼材消費將因氣候因素銳減,中間商節後持續在現貨市場上降價拋售、期貨盤上積極做空,使得行業基本面迅速惡化。

　　綜合上述,今年“金九銀十”的鋼材採購旺季已打折扣,10月份以來鋼廠飽受現貨價快速下跌的困擾,我們注意到本輪鐵精粉月震幅約5%,仍在1300元/噸的高位徘徊,遠不及鋼價下調迅猛,10、11月份鋼廠盈利前景不容樂觀;在鋼材現貨、期貨價格相繼下調後,或將迫使鐵精粉價格補跌,否則鋼廠壓力有增無減。