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鐵礦石大跌引礦山主動降價 中國鋼廠禍福難料

發佈時間:2011年10月20日 08:44 | 進入復興論壇 | 來源:新華社


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  一直高高在上的鐵礦石價格近日迎來年內最慘烈一跌:19日,現貨市場上品位63.5%的粉礦價格跌至160美元/噸左右,較一個月前下挫逾20美元/噸。伴隨著現貨礦大跌,部分國際礦山開始醞釀下調四季度供給中國鋼廠的協議礦價格。然而在這場博弈中,誰是最後贏家目前還不好説。

  從2010年開始,鐵礦石從年度定價改為季度定價。按照這種規則,四季度的協議礦價格由6、7和8三個月的現貨價格指數確定(9月留作定價時間)。由於今年三季度時,鐵礦石價格尚處高位,在此基礎上制定的四季度協議礦價高達175美元/噸,這無疑與當前的現貨礦價形成了倒挂。

  由於9月份以來,國內鋼價深度下挫,知名鋼鐵現貨交易平臺“西本新幹線”監測的鋼材報價下滑了逾300元/噸。如果鋼廠繼續採購高價協議礦,很可能陷入虧損。因此,礦石市場上出現不少推遲接貨的行為。

  在這種情況下,一些國際礦山開始醞釀主動調整。“西本新幹線”高級分析師邱躍成説,協議礦客戶較多的巴西淡水河谷公司,提出鋼廠可以先按照三季度末的現貨價格指數作為提貨價,在四季度結束後,雙方再按照當季指數均價結算。這意味著,中國鋼廠可以拿到低於175美元/噸的協議礦。

  從短期內看,礦山提出的這種調整對中國鋼廠是有利的。“我們預計,現在160美元/噸的礦價很難頂得住,後市有人看空到140美元/噸。如果協議礦價參照當季的現貨礦價,無疑可以降低中國鋼廠的成本。”邱躍成説。

  然而,問題也出在這裡。如果協議礦價參照當季的現貨礦價,意味著鐵礦石市場“全現貨”的趨勢進一步加強。“在全現貨的情況下,礦山對於鐵礦石市場的掌控力會進一步加強。未來現貨礦一反彈,協議礦馬上跟著漲。到時候中國鋼廠也無話可説,因為這是大家現在約好的。”鐵礦石資深研究人士胡凱説。

  似曾相識的一幕,在2008年末出現過。當時由於現貨礦價大跌,與年度協議礦價形成倒挂,國內鋼廠紛紛拒絕履約,礦山也順水推舟將定價週期縮短為季度。在隨後的2009年和2010年,現貨礦價大幅反彈,帶動協議礦價強勢上漲,將中國鋼廠送上了“火山口”。

  “從這個角度看,鐵礦石定價愈來愈貼近現貨市場,對中國鋼廠來説禍福難料,”邱躍成指出。未來可以期待的,就是隨著礦山擴産,鐵礦石價格拐點出現,如此一來協議礦價跟著現貨市場快速下跌,才能緩解中國鋼廠的成本壓力。

  然而在胡凱看來,所謂鐵礦石價格2013年或更早出現拐點的説法,其實值得懷疑。“拐點論的根據是三大礦山的擴産計劃,但這都是紙面上的東西。事實上,當鐵礦石跌破140美元/噸時,國際礦山很可能會聯手減産。”

  力拓日前發佈的財報也顯示,三季度公司鐵礦石銷量再創紀錄,顯示下游需求仍然強勁。並且,力拓高層還表示,雖然當前對於市場的擔憂增加,但大宗商品的基本面依然良好。

  顯然,要想迎來鐵礦石價格的拐點,指望礦山是不夠的。中國鋼廠必須努力控制自己的産量,才能在這場博弈中佔得先機。中國鋼鐵工業協會首席分析師李世俊説,“十二五”期間中國粗鋼消費的年增長率,大致會在2%—7%這個區間。“正式的預測大概是4%,但前提是中國切實推進經濟結構調整,避免再走依賴資源消耗的老路。”