9月社零總額同比增長17.7%,環比增長1.4個百分點

　　2011年1-9月份,社會消費品零售總額130811億元,同比增長17.0%。9月社會消費品零售總額15865億元,同比增長17.7%,環比增長1.4%。

　　金九銀十零售表現尚好,但價格佔主導因素

　　零售行業金九銀十的傳統銷售旺季,整體表現良好。但相較去年的量價齊升,今年零售行業的增長,提價佔了較大影響因素,銷售量增長不明顯, 各傳統百貨類公司銷售借機小幅的回升態勢。

　　消費者信心及預期指數微降,黃金珠寶仍是亮點

　　消費者信心及預期指數均略降,體現了對未來收入及消費預期的隱憂。細分行業來看,黃金珠寶及奢侈品至目前仍維持了最高的增長。在新貴階層的消費意願及消費水平提升的背景下,助推了此類公司業績的高增長。前期黃金高位下調,主要是對投資泡沫的擠壓,價格的回調有利於有實物需求的企業採購。隨著11月黃金需求旺季的到來,我們認為短期可能出現由實物需求引發的金價反彈,相關公司可望重回視野。

　　維持行業 “推薦”觀點不變

　　我們繼續前期觀點,重點關注三類公司:1、奢侈品及類奢侈品消費:手錶、珠寶、傢具的激增,關注飛亞達、美克股份、老鳳祥及明牌珠寶

　　2、 預計業績較高增長的中西部龍頭百貨、以及超跌零售股,如重慶百貨、中興商業、新華百貨等;

　　3、二、三線零售並購價值突顯:我們持續跟蹤市值長期低迷,有突出物業價值和整合預期的二三線百貨,長期關注南京中商、商業城、渤海物流。