中國水電的走勢，讓相當多的投資者大跌眼鏡，本來還在擔心破發，結果被交易所“停漲”。本欄以為，有果必有因，其中種種原因大多來自於9%的中簽率，再加上打新專業戶的退卻，做成了中國水電的半日大牛。

　　中國水電在發行前就遭到了很多投資者的強力詛咒，相當多的一級市場專業戶也因擔心其破發而放棄申購，以致最終中國水電的招股採用了最低的價格和最小的發行量，儘管如此，其發行中簽率仍高達9%以上。

　　投資者對於中國水電的冷淡，終於導致籌碼大量向機構投資者集中，而這些機構投資者多數與承銷商都有或多或少的聯絡。既然籌碼都在自己兄弟手中，與其大家多殺多，還不如聯手奮起一下，弄好了能夠獲利出局，最差也就是打回原形。風險不大，收益不錯，反正已經變為俎上魚肉，倒不如豪賭一把。

　　上市前的中國水電，實際上已經是一個莊股，極少數的散戶持有了少量籌碼，在早盤階段也紛紛繳槍。此時冒險買入的投資者，雖然看著後面的上漲欣喜，但苦於T+1（當日買的股票第二日才可以賣出）的交易制度所限，無法兌現浮動盈餘，最終也只能認可被打回原形。難怪一位大師曾説過，中簽新股最好上市第一天要賣掉，但儘量不要一開盤就賣，等一等説不定會有驚喜。

　　類似的行情也出現在電科院上市之後，由於投資者普遍不願申購電科院，導致籌碼高度集中，結果造成了其股價不僅沒有破發，還在上市後走出了一輪不錯的上漲行情，雖然現在又被打回原形，但曾經的輝煌也讓投資者記憶猶新，真是應了那句話：“散戶不要的股票就是好股票。”

　　對於中國水電的走勢，未來的幾個新股上市當日都將難以複製，買套的投資者也會吃一塹長一智，這樣的行情一段時間內不可能重復，下一次的新股異動，需要等到投資者對這一走勢淡忘之後，方有機會再現輝煌。

　　説中國水電給大盤攪局，其實並不客觀，包鋼稀土、山西汾酒等股票仍未調整到位，一線股尚未全面隕落，大盤的底部仍需要整固，即使昨日沒有中國水電上市，股市的牛市也不可能一蹴而就。牛市初期註定會有諸多反復，即使未來股指再創新低也不算過分，投資者仍需等待一段時間。（周科競）