編者按：作為全國第四大道路諮詢企業的蘇交科從上會開始就備受質疑。其中招股書中兩次披露的受託研發收入不相符，被疑虛報2010年度受託研發業務成本，進而虛增此類業務毛利和稅前利潤。

　　而蘇交科母公司研發費用的財務報表更是亂像十足，研發費用計入項目未明。同時蘇交科2008年至2010年的營業收入中收賬款佔到營業收入七八成，現金含量低讓人們不得不懷疑它的創收能力。

　　疑問：受託研發收入是否涉嫌低估成本、虛增利潤？

　　江蘇省交通科學研究院股份有限公司的招股説明書（申報稿）及首發申請已于7月12日通過了證監會發審委的審核，至今卻依然未能獲得上市批文。作為全國第四大道路諮詢企業，該公司招股書披露中依然疑點重重，其中部分疑點涉及國有資産流失、騙取高新技術企業資質、疑似虛增利潤等嚴重財務問題，足以影響到該公司上市的主體資格。

　　受託研發是蘇交科的主營業務收入構成項目之一，在2008年到2010年三年間分別實現營業收入金額為1413.99萬元、2045.75萬元和2139.43萬元，但是這部分收入的盈利能力卻在逐年下降。該公司招股説明書“毛利構成及毛利率分析”部分披露，受託研發類業務2010年毛利率高達8.97%，如果參照前文披露的2139.43萬元研發投入計算，應當對應實現受託研發收入2350.25萬元，而這又顯然與收入構成部分披露的受託研發實現收入金額2139.43萬元相悖，二者相差210.82萬元。

　　蘇交科的利潤表數據中，很可能存在虛報2010年度受託研發業務成本，進而虛增此類業務毛利和稅前利潤的行為。

　　求解：消失的研發費用流向了哪？

　　招股説明書披露，蘇交科母公司在2008年到2010年期間發生自主研發費用分別為1093.13萬元、1269.9萬元和1383.54萬元，需要注意的是這還僅是母公司的發生金額，至於納入合併報表範圍的其餘14家一級控股子公司和4家二級控股子公司是否發生了研發費用，招股説明書中並未予以披露。

　　儘管蘇交科財務報表附注的費用明細表中並未按照會計科目逐一披露發生金額，但是清晰可見未涉及“研發費用”的相關字樣，則推斷該公司將這筆費用計入了“管理費用-其他”科目。

　　參考2010年的相關數據，“管理費用-其他”科目發生額為1561.59萬元，也僅比當年度母公司研發費用發生額高178.05萬元。但是問題在於對於一家營業收入過10億元、擁有員工總數高達1794人的企業集團來説，不足200萬元的其他費用顯然是不夠的，則問題很可能還是出在研發費用計入上面，足見蘇交科在研發投入方面會計核算之混亂。

　　蘇交科前三年應收賬款佔營收七八成

　　從應收賬款來看，蘇交科2008年末、2009年末和2010年末，公司應收賬款賬面價值分別37514.05萬元、59640.17萬元和88063.01萬元，分別佔當年總資産的48.03%、58.80%、65.69%，佔當年營業收入的80.42%、69.07%和76.67%。

　　蘇交科指出，公司應收賬款主要包括應收業主的工程諮詢款、工程進度款。

　　蘇交科2008年至2010年的營業收入分別為4.66億元、8.63億元和11.49億元，然而經營活動現金流僅分別為6393.4萬元、3443.02萬元和3480.73萬元。

　　可見，蘇交科營業收入的現金含量很低。