印尼、新加坡本月也加入貨幣政策“寬鬆陣營”，加上7月份以來宣佈降息的巴基斯坦、土耳其和巴西，新興經濟體的寬鬆陣營已遍佈拉美、東歐和亞洲。這些新興經濟體都強調面臨著同樣的挑戰，即外部經濟環境的惡化已經影響到該國出口、外資資金流向和國內經濟前景。

　　瑞穗實業銀行經濟分析師維拉德翰説：“許多新興經濟體此前已不同程度地收緊貨幣政策，現在他們已經沒有太多的緊縮‘彈藥’了。未來該地區將不可避免地轉向貨幣寬鬆。”

　　多國轉向寬鬆

　　受外圍經濟環境的影響，新加坡金管局14日在半年度貨幣政策會議中宣佈，降低新加坡元對其他一籃子貨幣名義有效匯率的升值幅度。新加坡金管局通過調整匯率來實現貨幣政策目標，這是新加坡自2009年以來首次放鬆貨幣政策。

　　印尼央行11日宣佈下調基準利率25個基點至6.5%，以防範外圍經濟和金融風暴對國內經濟的衝擊。這是該行自2009年7月份以來首次降息。

　　而7月以來，巴基斯坦、土耳其和巴西相繼宣佈降息。他們也強調外部經濟環境的惡化已經影響到該國出口、外資資金流向和國內經濟前景。

　　國際貨幣基金組織（IMF）在最新公佈的亞洲和太平洋地區經濟展望報告中表示，發達經濟體的復蘇更加疲弱，全球經濟前景不確定性增加。受此影響，亞洲地區今明兩年的經濟增速預計為6.3%和6.7%，較其4月份的預期值分別下調0.5和0.2個百分點。

　　巴基斯坦、巴西和新加坡近期也都降低國內的經濟增速預期，其中，巴基斯坦將2011財年的國內生産總值增長預期由4.5%降至2%-3%，巴西則從4%降至3.5%，新加坡則由5%-6%降至5%。

　　IMF建議，通貨膨脹仍在中央銀行目標範圍之內、更可能遭受嚴重外部衝擊的經濟體，則有必要暫停貨幣緊縮，直到全球不確定性得到緩解。印尼央行行長達爾敏14日表示，在全球經濟放緩的背景下，通貨膨脹已經不是該國經濟的最大挑戰。

　　調控直面兩難

　　不過，印度等9月份通脹率顯示，主要新興經濟體通脹壓力仍然高企，其貨幣政策的“寬鬆空間”相對有限。整體而言，新興經濟體面臨著貨幣政策選擇的“兩難”困境，即在保增長和控通脹兩者之間的艱難抉擇，這種困局在歐債危機惡化、全球經濟復蘇乏力的背景下愈加明顯。

　　印度政府14日發佈數據稱，9月份的通脹率指標——批發物價指數（WPI）同比上漲9.72%，連續第10個月通脹率高於9%。印度央行行長蘇巴拉奧表示，超過9%的通脹率是一個令人感到“不安”的水平。但是目前印度三季度的先行指標已經表明該國經濟出現放緩跡象，其中，7月和8月工業部門總産值分別同比增3.3%和4.1%，較6月的8.8%出現大幅下滑。印度正面臨著典型的兩難抉擇。

　　中國同樣面臨通脹仍處高位的壓力。專家認為，隨著前期貨幣調控政策效果顯現及未來翹尾因素影響的不斷減弱，通脹率同比漲幅有望逐步回落，但是，目前仍未構成整體寬鬆的環境與條件。（本報記者 吳心韜）