10月14日，國家統計局公佈了9月份的CPI和PPI數據，數據顯示，2011年9月份，全國居民消費價格總水平同比上漲6.1%，同比較8月的6.2%進一步回落，其中城市上漲5.9%，農村上漲6.6%，食品價格上漲13.4%；PPI同比漲6.5%，環比下降0.1%。

　　顯然，這些數據與市場此前的預期基本吻合。不過市場之所以對9月份的物價高度關注關鍵在於當前的通脹高低與趨勢，而通脹因素也是今年政府宏觀調控政策的核心焦點。從目前的局勢來判斷，9月份的相關經濟數據難以改變宏觀調控的格局。

　　可以看到，在政府一系列抗通脹的措施下，物價實現逐步回落的目標已經形成，可控的目的基本實現。食品仍是最主要的推動CPI上漲因素，而通脹僅小幅回落主要是9月份的農産品價格再次走高，其中食品價格環比上升1.1%，比8月提高0.5個百分點，尤其蔬菜和鮮果。

　　但是值得注意的是，食品價格和非食品價格的推動力都將減弱。9月末豬肉價格回落，而農産品價格從9月22日開始已回落4.5%。非食品價格9月份環比漲幅為0.2，低於歷史均值0.16個百分點，為年內首次。

　　此外，上遊成本回落進一步推動物價回落。9月份同比漲幅下降0.7個百分點至6.5%，環比滯漲。而生産資料價格負增長，雖然消費資料繼續環比上漲0.3，但生活和生産資料漲幅倒挂預示著終端消費品價格難以持續上漲，典型的例子就是9月份耐用消費品環比負0.1。

　　事實上，從市場的反應來看，國慶節後的A股走勢明顯顯示出對目前政策的這種微妙心態。雖然國家隊的匯金公司從10日起已經開始入市，從各種因素看，中國政府也完全有理由提振股市，但13日的A股投資者仍然很謹慎，股指以小幅上揚報收，充分顯示了不少投資者對宏觀數據表現出一種觀望情緒。

　　不過，就目前而言，全球經濟復蘇的形勢嚴重分化以及國內政策緊縮帶來的問題都使得目前政策難有實質性轉變，更不可能轉向放鬆，最多就是在一些細節上作相應的變通，比如中小企業發展的問題，近日國務院就專門針對溫州借貸風險做出了一系列應對措施。如此可見，宏觀政策穩健的大趨勢不會改變。

　　當然，值得關注的是，我國經濟是否面臨著持續大幅下滑的風險呢？從外部環境來看，受歐美債務危機的影響，國際市場需求有一個明顯的萎縮。溫家寶總理日前在廣交會上就表示：“國際金融危機沒有結束，它比過去表現形式不同，而且更加複雜了，更為嚴峻。”數據顯示，9月份我國出口總額1696.73億美元，環比下降2.1%，同比增長17.1%。

　　而當前中國經濟面臨的一個新問題是溫州民間借貸風險的蔓延給全國中小企業發展帶來的信用危機。這個問題的背後就是經濟轉型與結構調整以及引導地方經濟理性增長的系列問題，這些都要求目前的政策不能再輕易出臺刺激政策。誠如中國股權投資基金協會秘書長王巍在近日舉行的全國第十二屆擔保年會上所言，溫州目前需要一個良好的輿論和政策環境，溫州不需要被救，溫州可以自己渡過困難，而且如果溫州能有機會依靠市場的力量來戰勝危機，給全國中小企業一個模式，那就不是全國救溫州，而是溫州救中國了。

　　總而言之，只要經濟增速不出現大幅下滑的風險，就應該繼續維持目前的政策格局，積極推動經濟結構的轉型升級。