上周股市跌宕起伏，大盤在上半周穩步向上之後，從週四尾盤起放量跳水，週五繼續暴跌。從目前看，雖然短線極不穩定，不排除仍有慣性回落的可能，但從趨勢上看，此次暴跌有“假摔”的可能，行情就此見頂可能性很小。

　　首先，從短線“攪局”的中國石油來看，正是由於它在週四下午的突然拉升，引發市場動蕩，但就傳聞來看，國有股解禁後其在滬深300指數中的權重並不需要調整，指數型基金也不需要大舉補倉，因此其突發性走強基礎不實。從基本面看，雖然油價上升對石油開採型企業存在利好，但煉油業務利潤並沒有完全市場化，股價如此異動應該不是基本面因素使然。至於像調高印花稅等傳聞，也有捕風捉影的成分，並不足信，因此如果所謂利空下周得以澄清，那麼行情是可以回歸原先狀態的。

　　其次，從本輪行情的基礎看，流動性充裕是最為重要的。雖然央行通過調升利率和提高存款準備金率來回籠貨幣，對衝流動性，但市場資金總體寬鬆的基本架構不會改變。在目前每月新增貸款4000多億元，房地産調控下投資資金轉向以及海外熱錢涌入的狀況下，股市資金仍然充沛，構成支持大盤維持強勢的重要基石。

　　最後，雖然行情劇烈震蕩。但如果週末消息面平靜，那麼投資者信心仍然存在，技術形態也保持進三退一的強勢向上節奏。在短線洗籌結束後，滬深股市有望重拾升勢。總體看，短線震蕩不改中期向好趨勢。

　　申銀萬國錢啟敏