中線趨勢看平

　　下周區間 2370-2550點

　　下周熱點新材料概念股，券商股

　　下周焦點十七屆六中全會

　　日信證券吳煊

　　A股市場本週可謂一波三折，節後首日股指繼續小幅下跌，週二受匯金出手增持四大行的消息刺激，市場大幅高開，但開盤後呈現出單邊下行的走勢，週三早市更是瞬間擊穿2319點，但隨後多方成功上演絕地反擊，過百點的飆升讓市場信心大振，對後續利好政策預期也再度升溫。不過，週五公佈的宏觀經濟數據讓市場情緒重新趨於謹慎，特別是9月份PPI數據明顯低於預期，進一步加重了市場對於國內經濟增速下滑的擔憂，從而引發週五市場出現震蕩調整。

　　在市場觸底反彈的過程中，小盤股再度表現出良好的彈性，創業板指數本週上漲逾5%。行業和板塊方面，券商板塊展現強者風範，成為反彈中的急先鋒，建築建材、信息服務、化工等行業也都處於行業漲幅前列，而本週戰略新興産業當中的新材料概念股則成為一道亮麗的風景線，究其原因，是因為在經濟轉型過程中，新材料行業與傳統行業休戚相關，並能夠直接推動傳統産業的升級，其中所蘊含的投資價值自不待言。

　　從本週影響市場的因素來看，依然集中在國內政策導向和國際金融局勢兩方面。其中歐元區為解決歐債危機所採取的一系列措施成為海外市場的焦點之一。從海關總署公佈的9月份進出口貿易數據來看，外需增長乏力的態勢已十分明顯，對於我國出口乃至實體經濟勢必會形成進一步的衝擊。但我們始終認為，錯綜複雜的國際經濟局勢只會對國內證券市場的投資者心理造成衝擊和干擾，而影響市場走勢的關鍵仍在於國內貨幣政策的基調。本週國內消息面的變化對於市場的積極作用更是顯而易見的，除去匯金再度出手增持四大行之外，國務院扶持小微企業的九大金融及財稅政策更堅定了多方信心，對於市場順勢挑戰20日均線起到了推動作用。

　　展望後市，我們保持相對謹慎樂觀的態度。具體而言，對於市場整體運行我們依然保持適度謹慎，主要是基於短期國內貨幣政策尚難出現實質性轉向的基本判斷；相對樂觀的態度則完全體現在對於行業的分析和選擇，繼續看好以新材料為代表的戰略新興産業個股。

　　在操作方面，建議必須保持足夠的耐心和必要的信心，一方面要耐心等待貨幣政策的變化。受到10月及11月翹尾因素逐漸消除的影響，國內CPI水平勢必將呈現出不斷回落的態勢，通脹壓力的緩解將會進一步減輕調控壓力，從而為未來貨幣政策的積極變化創造先決條件。從國務院支持小微企業發展的九大金融財稅政策所釋放的信號來看，四季度出臺定向寬鬆貨幣政策的可能性明顯增大，我們認為11月中旬前後將是四季度當中較為關鍵的政策窗口。另一方面，近期市場特徵正在發生悄然改變。自8月中旬國海證券復牌以及方正證券上市後，券商板塊已走出相對獨立的上攻行情，以功能材料和結構材料為核心的新材料板塊風生水起，不少個股已創出階段性新高，所有這些特點，都預示著支持行情的因素正在發生積極的變化，對此，投資者絕不能簡單漠視。