週五A股市場迎來的9月份的重磅經濟數據，整體走勢也是表現的震蕩謹慎，而按照當下的情況分析，通脹仍處高位，貸幣政策暫沒有放鬆跡象。如果在此時放鬆貨幣政策，那勢必引發物價與房價的新一輪暴漲，不但之前的緊縮前功盡棄，而且會導致經濟出現惡性循環。故此，10月份剩下的行情依然是震蕩型的結構化行情，這點務必要再次分析強調，4季度的吃飯行情會慢慢的開啟，而不是一觸而就，著急不得。

　　重磅數據背後的含義

　　既然是結構化的進展，分化和震蕩是常見的態勢之一，故此，我們應該更加注意引發市場動態的因素在如何變化以及背後的真實含義，尤其是今日公佈的重磅數據引發的後續問題

　　首先，CPI數據符合預期，也就説未來貨幣政策出現調整的可能性比較小，未來新的宏觀經濟政策會呈現局部鬆動、但整體基本穩定的基本態勢，這同時也意味著，中國持續了一年左右的貨幣緊縮週期基本結束，所以在這樣的局面出現之前，機構性的市場表現一直會延續，雖然下跌是兄弟團結齊步走，而上漲可能在分化中逐漸體現波段價值。

　　其次，一旦宏觀經濟數據明朗之後，影響當前股指反彈的不利因素就有所降低，當前的反彈行情依然可以持續進行。如果按照這樣的邏輯分析，9月份CPI數據對市場方向性選擇也有較大影響，因此如若CPI拐點論失敗，可能會導致市場信心受挫，拖累股市反彈。那麼後續的一段時間大家對於動態的因素變化來分析宏觀數據都會十分謹慎和認真，在這樣的環境下，出現更多的將是震蕩和反復震蕩，這點是本人近期一直強調的觀點，也要認真震蕩中的操作思路。

　　三大動力引發下周市場在震蕩中前行

　　正因為如此，震蕩行情有主意消化前方壓力的干擾，尤其是近期K線明顯糾纏于多條重要的均線之間，更加需要震蕩來引發市場重新走強和前行。

　　不過，就目前來看市場缺少一個加速量能的過程，這個過程可能不會馬上到來，故此，下周也要時刻警惕盤中出現隨時的跳水走勢，是的震蕩加大幅度。但依然可以梳理出下週三大動力使得震蕩中前行拓展空間。

　　一是按照規律分析，A股市場的風格輪動呈現出一定規律性，雖然2007年前大盤股總體佔優，但從2007年11月至今，市場風格從大盤股逐漸轉向小盤成長股。醫藥、農業、食品飲料等消費類行業中成長股數量增多，電子元器件、信息服務、信息設備等科技類行業成長股背出，近期政策暖風頻吹想中小企業加上前期明顯的超跌股價，是的下周熱點會逐漸集中到中小個股中。這點也是引發股指前行的一個確定的動力因素。

　　二是週五市場大幅震蕩，消化了銀行股回調風險，加大了下周再次領漲護盤的可能。因為香港中資金融股今早出現顯著調整，或意味著第一波上升行情將告一段落。招行、民生、平安等標誌性股票從前期股災的最低點普遍最大升幅高達30%以上。這波反彈中A股沒有香港市場那麼強烈，預計港中資股的調整會對A股形成一定的拖累，但幅度有限，加上週五盤中的反復消化，為下周奠基了新的做多動力，也是維持下周震蕩前行不錯的盤面依據。

　　更為重要的是，來自專業資金跟蹤監測機構的統計顯示，隨著中國股市持續暴跌、估值不斷創出新低，上周，海外資金時隔半年再度大舉凈買入中國ETF産品，這與之前幾個月資金大舉拋售中國資産的局面形成鮮明對照。無獨有偶，近日海外大行和投資機構集體唱多中國股市，匯豐更指出，和2008年時一樣，在這樣的局面下承接反彈成為必然的資金選擇，這點是很容易推斷和認定的，故此反彈是大方向，震蕩僅此是表現的形式而已。

　　綜上所述，可以推測，市場在震蕩中緩解壓力，在中期資金逐漸清醒中迎來反彈格局，但政策的力度和放鬆的程度決定行情的命脈坐在，而上證指數正好反彈到下降通道上軌的壓力線附近受阻，加上20日均線的反復糾纏，下周成了短線市場關鍵。

　　另外，如果不出意外的話，中國水電如不出意外將在下週二正式掛牌上市，能否引領估值超低的權重股走出行情，突破壓力是可以拭目以待的。