統計局今日公佈9月CPI數據，9月CPI仍然高達6.1%，同時，環比上漲0.5個百分比，雖然6.1%的CPI數據沒有超出市場預期，但離所謂的通脹拐點還相差太遠。

　　從CPI數據各構成指數來看，除娛樂教育文化用品及服務類價格同比持平外，其他幾大類商品仍在繼續上漲。其中，食品仍然是推動通脹上漲的大頭，9月食品價格同比上漲13.4%，影響價格總水平上漲約4.05個百分點。居住類價格緊隨其後，同比上漲5.1%。其他：煙酒類價格上漲3.4%；衣著類價格上漲3.2%；家庭設備用品及維修服務類價格上漲3.0%；醫療保健和個人用品類價格上漲4.1%；交通和通信類價格上漲1.0%。幾大類商品價格齊齊上漲，意味著中國的通脹形勢仍不太樂觀。

　　CPI指數的繼續上行，源於推動通脹上升的經濟因素並未消除。首先，秋糧雖連續出現8連豐，為穩定物價提供了物質基礎，但糧價在勞動力成本、農資成本等上升的帶動下，並沒有出現下降，反而略有上升。而糧價為百價之基，糧價上漲勢必推動食品價格和通脹的上升；其次，雖然近一段時期因美元走強對國際大宗商品的價格上漲形成了抑制，但目前國際大宗商品價格仍處於高位。根據海關總署的數據顯示，9月進口價格增速仍然超過了出口價格增速，這意味著輸入型通脹仍未到盡頭。

　　更重要的是，緊縮貨幣政策雖仍在繼續，但由於寬鬆財政政策決定了國內投資不會出現大幅下降。而只要投資不出現下降，由政府投資過熱導致的經濟過熱就不會消除，從而導致通脹局面在短期內難以得到扭轉。目前，寬鬆的財政政策包括：1000萬套保障房建設（數據顯示9月保障房開工率達到98%），大規模的農村水利建設，方興未艾的新興戰略性産業建設，以及遍佈全國的各種基礎設施建設。

　　儘管通脹形勢仍在惡化，通脹的形成基礎沒有消除，但反對貨幣緊縮的聲音卻在不斷。由於歐美債務危機持續惡化，尤其是溫州等地近期出現民間借貸鏈斷裂、中小企倒閉的情形，更是讓貨幣政策的推行面臨著巨大的壓力。然而，必須認識到的是，目前，無論是歐債危機，還是溫州危機，都不足以動搖中國經濟的基本面，一旦放鬆調控，大規模貨幣投放再度出閘，不僅當前的通脹局面有失控危險，而且中國經濟將會陷入災難。

　　雖然歐美債務危機對中國出口影響較大，數據顯示，9月進出口數據均出現較大程度的下降，其中對歐出口由20%以上的增長下降到個位數，這導致歐美債務危機將拖累中國經濟的聲音盛囂塵上，但鋻於全球經濟出現二次探底的幾率很少，歐美債務危機對中國經濟的影響也將有限。而且，近年來中國對歐美出口的依賴度大為下降，對新興市場體的出口持續增長，這為中國較好地應對歐美經濟形勢惡化提供了基礎。

　　對於溫州因高利貸而起、因原材料成本上升而導致的老闆跑路潮和企業倒閉現象，中國更是不應當放鬆調控，而是應採取抑制通脹的措施。事實上，無論是目前的民間高利貸，還是勞動力成本上升、原材料成本上升，都是物價上漲惹的禍。由於經濟過熱推動了對資金和流動性的需求，從而導致民間高利率遲遲難以消退，進而導致企業借高利貸飲鴆止渴。只有控制住了通脹，讓利率和各種成本回歸正常，企業運行的宏觀經濟環境才會趨於好轉。

　　可以預見的是，由於政府投資的過熱，目前的通脹局面在短期內都不會得到好轉，甚至在本屆政府接下來的任期內都難以結束，這將對中國經濟起到巨大的破壞性作用。因此，控通脹只有繼續下去，而不能輕易放鬆。