昨日，國家發改委下發《關於發展天然氣分佈式能源的指導意見》，為提高能源利用效率，促進結構調整和節能減排，國家決定推動天然氣分佈式能源有序發展。

　　主要任務如下：“十二五”初期啟動一批天然氣分佈式能源示範項目，“十二五”期間建設1000個左右天然氣分佈式能源項目，並擬建設10個左右各類典型特徵的分佈式能源示範區域。未來5-10年內在分佈式能源裝備核心能力和産品研製應用方面取得實質性突破。初步形成具有自主知識産權的分佈式能源裝備産業體系。

　　目標：2015年前完成天然氣分佈式能源主要裝備研製。通過示範工程應用，當裝機規模達到500萬千瓦，解決分佈式能源系統集成，裝備自主化率達到60%；當裝機規模達到1000萬千瓦，基本解決中小型、微型燃氣輪機等核心裝備自主製造，裝備自主化率達到90%。到2020年，在全國規模以上城市推廣使用分佈式能源系統，裝機規模達到5000萬千瓦，初步實現分佈式能源裝備産業化。

　　點評：

　　根據以前建設經驗，天然氣分佈式發電建設成本約為4000元/KWH，預計2020年前整體市場容量為2000億元，其中設備需求約為1000億元。

　　天然氣分佈式能源主設備包括燃氣輪機、餘熱鍋爐、蒸汽輪機、發電機等。目前，國內天然氣分佈式能源所需的燃氣輪機、微燃機、內燃機等關鍵設備國內生産製造技術不過關，餘熱鍋爐、蒸汽輪機、發電機技術成熟。

　　國內生産天然氣分佈式能源主設備的廠商包括東方電氣（燃氣輪機、餘熱鍋爐、蒸汽輪機、發電機）、上海電氣（燃氣輪機、餘熱鍋爐、蒸汽輪機、發電機）、杭鍋股份（餘熱鍋爐）、海陸重工（餘熱鍋爐）、華光股份（餘熱鍋爐）、華電集團（于GE合作，燃氣輪機，國電南自參股）等公司。

　　我們認為，由於燃氣輪機技術難度相對較高，主設備市場將以東方電氣、上海電氣為主；工程方面以華電集團（國電南子參股）為主；但考慮業績彈性方面，杭鍋股份、海陸重工、華光股份則受益最大。建議重點關注杭鍋股份、海陸重工、華光股份。（海通證券研究所）