臨短期償債風險 道明光學上會

　　本週三(12日)，證監會發審委將審核浙江道明光學的首發申請，在新材料行業發展日新月異的背景下，道明光學的上市備受市場關注。

　　道明光學主要從事反光材料、反光服裝及反光製品的研發、設計及生産。胡智彪、胡智雄兄弟為公司的實際控制人。報告期內，公司的經營業績凈利潤呈現不斷增長趨勢，2008年—2010年公司的凈利潤分別為26,48.83萬、34,64.15萬、36,63.16萬。

　　不過，道明光學上市之路卻隱現兩大風險：其流動負債佔負債總額近100%，短期償債壓力之大不容忽視；另外愈演愈烈的歐債危機，也可能會給道明光學的出口業務帶來下滑壓力。

　　招股書顯示，截至2011年6月30日，道明光學負債總額為22573.85萬元，其中流動負債22283.84萬元，流動負債佔公司負債總額的98.72%，流動比率為1.36，速動比率為0.71。由此可見，道明光學的短期償債能力指標絕對值偏低，流動負債佔比幾乎達到100%，而其長期負債僅為290萬元，存在短期償債能力指標偏低和債務結構不合理的風險。

　　此外，道明光學主營業務或還將受到歐債危機的影響。2009年由於國際金融危機影響，外銷居多的反光服裝及反光製品等國外市場銷量下降，公司主營業務出口銷售收入為11903.78萬元，比2008年下降了26.53%。而此次席捲歐洲的歐債危機，會否讓道明光學重蹈覆轍，仍需觀望。[專題鏈結：臨短期償債風險 道明光學上會]