煤炭股重挫滬指創年內新低_經濟臺

　　在週一匯金公司宣佈增持工、農、中、建四大行股票後，昨日A股“興高采烈”大幅高開于2400點上方，未料此後成交量迅速縮減，指數陷入單邊下跌格局，滬深指數均創出年內新低，市場更一度出現跌停潮，盤面成交清淡。其中，受資源稅額調整衝擊的煤炭股更成為昨日大盤低迷之“元兇”，收盤時平均跌幅接近5%。值得注意的是，盤後成交回報顯示，機構為該品種拋售主力。

　　匯金增持效應銳減

　　週一晚間，中國銀行、建設銀行、工商銀行及農業銀行紛紛發佈公告稱，匯金公司當日起著手增持上述四大行股票，增持週期為12個月。按銀行公告估算，匯金昨日就動用資金約1.97億元增持四大行股票。

　　儘管增持規模有限，但2008年、2009年匯金兩度出手增持後，A股股指均在銀行股等板塊的帶動下實現至少15%的反彈空間。不過，昨日滬指直接高開近2.5%跳上2400點上方後，旋即遭拋盤壓制，指數陷入“量價齊跌”的格局，盤中更創出年內新低2323.41點，距近兩年半來低點2319.74點不足4點。尾盤勾頭翻漲，滬指最終報收于2348.52點，微漲0.16%，成交628億元，技術上呈放量長陰棒；深市三大股指則全線收跌，其中深證成指跌1.04%，盤中跌破10000點整數關。

　　業內人士表示，結合近日地産板塊的破位下跌、大盤股IPO在即等市場環境，匯金在此時增持銀行股或為調節權重板塊的“輪跌”節奏。儘管未可斷言匯金此番“救市”已歸失敗，但從昨日盤口看，市場對利好消息的反應已趨麻木。

　　例如獲匯金增持的四大行，昨日雖于早盤逞強並帶動銀行板塊普漲，但午後均現回落，日K線上均收出陰線或十字星；反觀H股方面，農業銀行勁升12.83%、中國銀行等3股的收盤漲幅在5.6%-7.7%之間。

　　機構狠砸煤炭板塊

　　昨日，與匯金增持同時出現的消息有資源稅新規。國務院昨日發佈修改後的《中華人民共和國資源稅暫行條例》，新規變動主要包括：原油、天然氣改為從價計徵，稅率均為銷售額的5%-10%；焦煤、稀土維持從量計徵，稅額分別上調至每噸8元-20元、每噸0.4元-60元(詳見表1)。

　　消息披露後，多家券商表示資源稅的修改對煤炭板塊影響有限。中金公司認為，由於焦煤延續從量計徵的方式，且稅額提升幅度不大，因此作用有限。據其測算，按每噸上調至20元計徵，煤炭上市公司明年預測凈利潤的最大減幅也只在6.4%，但若以此前市場預期的從價計徵(假定稅率為5%)，則凈利潤減幅最小都已至6.2%、最高可達23%。換句話説，實際上新規的改革低於預期；齊魯證券更稱新規公佈後，有關煤炭資源稅的利空消息釋放完畢。

　　然而，昨日煤炭板塊依然遭到資金“擊殺”。

　　早盤板塊個股隨大市普遍高開，此後振蕩下行，午盤前後多只煤炭股放量下挫，恐慌情緒進一步蔓延，盤江股份等5股盤中跌停或逼近跌停。截至收盤，板塊平均跌幅達4.78%，成為最大“空頭”，其中四成個股跌幅超過5%，盤江股份收盤仍跌停(詳見表2)。從領跌品種看，市場拋盤的並無強烈選擇性，如焦煤營收佔比不大的陽泉煤業、蘭花科創等也跌幅居前。從成交回報看，機構鉅額拋盤佔據絕對優勢——陽泉煤業賣出席位前五為機構包攬，合計涉資2.95億元、佔總成交的27%，居賣出首位的機構狂拋1.2億元；盤江股份賣出席位前五亦為機構包攬，合計涉資2.51億元、佔總成交達37%，居賣出首位的機構狂拋1.08億元；冀中能源則被3家機構合計賣出7950萬元，同時素有“QFII集中營”之稱的中金公司上海淮海中路凈賣出4319萬元、招商證券交易單元賣出2082萬元，此5個席位合計拋盤佔總成交的26%。唯一獲泛機構席位買入的恒源煤電，也僅中信證券總部1082萬元的買盤。此次機構“砸盤”近8億，係年內方向最為一致、涉資規模最大的操作拋售。

　　分析人士認為，除當前市場心理脆弱的因素外，機構密集“出逃”或出自對管理層進一步推出從價計徵的擔憂，同時各地方政府在資金緊張且承受債務壓力的背景下，也存在逐步擴大徵稅範圍或大幅上調稅額的可能。

　　除煤炭股外，同樣受資源稅利空衝擊的稀土概念股也出現機構單邊拋售，中科三環被3家機構合計賣出9918萬元、佔總成交的18%；寧波韻升則被3機構合計賣出3575萬元、佔總成交的10%。不過，相比煤炭板塊，該品種的恐慌情緒已有限。

　　有趣的是，首度採取從價計徵的油氣品種，昨日表現整體平淡，“兩桶油”尾盤有所波動，燃氣股最大跌幅也僅在1.5%左右。

　　表 1：新舊資源稅計徵變動對照

　　徵稅科目舊稅額幅度新稅額幅度

　　原油 8-30 元/噸銷售額的5% -10%

　　天然氣 2-15 元/立方米銷售額的5% -10%

　　煤炭焦煤 8 元/噸；其他煤種0.3-5 元/噸焦煤8-20 元/噸；其他煤種不變

　　有色金屬礦原礦 0.4-30 元/噸稀土礦0.4-60 元/噸；其他礦種不變

　　表 2：昨日煤炭板塊跌幅前十

　　代碼名稱漲幅(% ) 現價(元)

　　600395 盤江股份 -10.01 27.16