兩大衡量美國總體産出的指標- GDP和GDI(國內總收入)-在理論上應該相同,但在實踐中經常由於數據來源和統計方法的差異而有所不同。一些學術研究認為實際GDI至少在衡量當前經濟活動方面與GDP應是一樣精確的。

　　我們在計算GDI的組成成分時使用了已知的數據來源,對於其它一些成分則運用了合理的假設,結論是三季度GDI增長率可能接近零。這可能與我們2.5%的實際GDP增長預測不盡相同,但和我們的當前活動指標(CAI)所表明的核心增長率基本一致。

　　商務部衡量美國總體産出主要有兩大方式:

　　(1) 計算用於生産最終商品和服務的支出之和(國內生産總值,GDP);

　　(2) 計算生産商品和服務所帶來收入和利潤之和(國內總收入,GDI)。儘管理論上這兩個指標應該一致,但在實踐中經常由於數據來源和統計方法的差異而有所不同。雖然大部分預測者重點關注實際GDP增長率,但部分學術研究認為實際GDI在衡量當前活動方面與GDP至少是一樣精確的(參閱Jeremy Nalewaik, “On the Income- and Expenditure-Side Measures of Output.” Brookings Papers on Economic Activity, Spring 2010)。

　　正如昨天的日評中所述,我們將三季度GDP增長預測由之前的2.0%上調至2.5%(季環比,折年)。這一調整是基於直接計入GDP的支出數據強于預期而作出。但最近的收入數據持續疲軟,表明該季度實際GDI可能會走軟。通過對GDI中一些組成部分使用已知的數據來源以及對其它一些成分使用合理的假設,我們可以大致得出這一基於收入的總體增長指標在三季度的走勢(圖表1)。

　　(高盛高華證券)