曾幾何時，券商集合理財産品是大客戶、大資金投資的天堂，但面對今年持續的低迷行情，券商集合理財産品也Hold不住了，截止9月底，收益率為正的僅有12隻。其中，最高回報僅為2.79%，最低回報則達到-30%。

　　最“霉”基金經理

　　陳義進的君富香江虧損30%

　　據了解，券商集合理財産品分為限定性和非限定性兩類。以非限定性混合型理財産品為例，三季度君享量化以2.79%的收益率排名第一，基金經理為李玉剛，緊隨其後的則是浙商金惠1號、招商智遠穩健4號、中信貴賓3號，四家券商的理財産品收益率均在2%—2.6%之間。而剩餘的、收益率為正的理財産品則在0-1%徘徊。

　　據君富香江産品披露的陳義進簡歷顯示，陳義進為清華大學管理學碩士，註冊金融分析師（CFA）證書持有人，擁有9年證券市場投資經驗和證券從業資格，于2009年加入國泰君安證券資産管理有限公司。

　　有意思的是，記者發現，三季度排名第一的為國泰君安旗下産品，但排名墊底也是由國泰君安發行的君富香江，今年虧損了30%，基金經理為陳義進。兩大産品相比，可謂是差異巨大！

　　那麼，同是國泰君安的産品，為何一個收益率排名第一，一個收益率墊底？對此，一位業內人士表示：“由於數只業績墊底的産品投資可轉債比率較高，因此虧損也比較大。此外，業內也普遍認為，每只産品的具體表現主要還是由投資經理的風格來決定，不同的投資經理可能會選擇不同的資産配置計劃，從而導致産品表現的迥異。

　　多家理財産品虧20%以上

　　趨勢判斷錯誤成主因

　　實際上，排名墊底的除了國泰君安這一知名券商外，海通證券與國泰君安也一起成了“難兄難弟”。由聶昕執掌的海通穩健成長三季度的收益率為-24.31%。此外，中信聚寶盆(B）、中信證券3號，華泰證券發行的紫金龍、紫金3號以及中銀國際發行的中國紅穩定價值等13隻産品今年的虧損幅度均在20%以上！

　　以中信聚寶盆(B）為例，記者注意到該産品的基金經理李洪先對大盤的判斷出現了趨勢上的錯誤，因此導致該産品的收益率為-20.92%。在三季度初，李洪先判斷：“隨著通貨膨脹數據在六月份出現了高點，未來持續放緩是大概率。市場整體的靜態估值水平基本在歷史低位，股票的估值壓力較小，修復或上漲的動力較強。未來半年的股票市場將趨於活躍，系統性機會或結構性機會將顯著強于二季度。”

　　此外，由余建軍、鬱紅高兩位基金經理執掌的華泰證券發行的紫金3號，也是由於判斷市場趨勢錯誤，而連累産品收益率。

　　“三季度，通脹繼續上行的概率降低，從緊的政策接近尾聲，市場的流動性和政策環境有望改善，A股有望出現震蕩上行的趨勢。” 三季度初，余建軍與鬱紅高如是認為。

　　“實際上，這些排名墊底産品的基金經理，比如李洪先、余建軍等，均有10年以上的股票從業經歷，不過能在熊市中掙錢，才能反映出投資經理的水平，即便是其有10年以上的投資經歷。”某券商人士稱。(記者 陳美)