總體看法：市場反彈可期。

　　1、 9 月全球金融市場情緒極度悲觀，存在反彈機會。歐美經濟走向衰退和中國經濟硬著陸預期，導致了美元大幅上漲，亞洲貨幣大幅下跌，跌幅達到1997 年以來最高水平，同時銅等商品價格大幅下跌。人民幣也罕見跌停，市場情緒極度悲觀，節日期間，外圍市場情緒回復，市場有望反彈。

　　2、國內政策微調或已開始。溫總理對於溫州小企業調研，創歷史新高的溫州民間借貸利率有望逐步回落。浙江自主發債試點優先用於保障性安居工程建設等。此外人民幣升值外部壓力增加，外資流入和外匯佔款壓力減少導致準備金率上調的概率減小。

　　3、高利貸和高收益率理財産品對流動性吸納能力降低。上市公司三季報的披露也將於10 月11 日拉開序幕，結構性和主題題材熱情將再次升溫。

　　4、市場難以出現反轉行情。經濟前景無亮點，經濟增速回落，流動市值擴大，融資壓力仍強，業績、估值難以提升。

　　5、投資主線：基於內需、成本壓力下降使得毛利最先改善的行業。方向在於可選消費。經濟增速回落過程中，下游消費依然是主要方向。鋻於消費持倉太集中，所以建議增加可選消費的配置。主要推薦行業是汽車、消費電子、醫藥。

　　6、主題投資建議關注水利建設和保障房。（華泰聯合證券研究所）