9月1-29日組合收益率-12.79%,同期滬深300指數收益率為-9.08%,跑輸基準指數的原因是對市場運行趨勢判斷出現偏差,對市場風格的把握不夠準確,在股票選擇方面也差強人意。我們原來預期市場走勢為探底反彈,但實際走勢為持續弱勢調整,反彈遲遲未現。

　　10月份可能存在一波反彈,之後重回震蕩格局,但也不排除持續弱勢沒有反彈的可能性。市場短期反彈的動力主要是超跌引發技術性反彈、歐債階段性緩解以及政策緩和預期,而重回震蕩格局的原因是經濟繼續向下甚至下滑加速且不見拐點跡象、貨幣政策難以根本扭轉、業績可能下調等。

　　本月的股票投資應注重五個方面:一是注重績優股,無業績靠講故事的股票風險較大;二是關注超跌股,避免補跌風險;三是以大盤股優先,中小盤股總體而言估值較高風險較大;四是適度關注政策支持的新興産業五是以內需拉動的産業為主,避免外需波動的影響。

　　在行業選擇方面,包括金融、汽車、煤炭、食品、TMT、節能環保、電力設備等。

　　本月股票組合(排名不分先後):華夏銀行(600015)、宏源證券(000562)、上海汽車(600104)、中國神華(601088)、貴州茅臺(600519)、航天信息(600271)、中視傳媒(600088)、中興通訊(000063)、桑德環境(000826)、平高電氣(600312)。

　　(中國銀河證券)