在排除管理層救市可能的情況下，四季度的行情總體上仍將處於低迷狀態，行情將會在低位震蕩，並在震蕩中尋底、築底。因此，著眼于來年，四季度更是一個播種季節。

　　隨著國慶長假的結束，股市進入今年的最後一個季度。鋻於國慶節日期間，周邊股市的先抑後揚，尤其是港股在上週四、週五的暴漲，加上去年“紅十月”行情給投資者所留下的美好記憶，因此，對於今年的節後行情乃至四季度行情，不少投資者與業內人士都充滿了期待，甚至有分析文章認為，股市或將迎來千點反轉行情。

　　市場對四季度行情充滿期待這份心情是不難理解的。一方面四季度通常是一個行情比較活躍的季節，尤其是十月通常被稱為“紅十月”，如2009年、2010年的行情都是如此。另一方面今年股市自4月下旬以來一直處於下跌狀態，9月30日的收盤指數2359點是今年的最低收盤位置，這也意味著今年買進股票的投資者總體處於套牢狀態。投資者不僅“無飯可吃”，而且還要倒虧本金。因此，投資者對“吃飯行情”充滿了期待。

　　但市場有時是很殘酷的。雖然投資者對“吃飯行情”充滿期待，但“吃飯行情”未必就會到來。雖然不排除節後的市場、四季度的行情會出現一波反彈行情，但行情的高度與千點反轉相距甚遠。在排除管理層救市可能的情況下，四季度的行情總體上仍將處於低迷狀態，行情將會在低位震蕩，並在震蕩中尋底、築底。因此，著眼于來年，四季度更是一個播種季節。而之所以難以出現千點反轉行情，其原因主要有這樣三點。

　　就國際經濟形勢來説情況並不樂觀。之一是美國經濟復蘇進程緩慢，這种經濟復蘇的緩慢導致美國失業率居高不下，並加劇美國社會各方面矛盾的加深。最近發生的 “佔領華爾街”運動就是這種問題的一次集中爆發。之二是歐洲債務危機的影響也不是短期內可以消除的，這一陰雲還會長時間籠罩在歐洲的上空。

　　就國內的宏觀經濟來説，通脹壓力仍然嚴峻。雖然不排除9月份CPI有小幅回落的可能性，但這並不妨礙CPI在高位運行，並不改變居民消費品價格在高位運動的局面。與此對應的是，儘管貨幣政策不排除定向寬鬆的可能性，但總體説來貨幣政策並不會放鬆。

　　就股市自身來説，嚴重失血的局面很難得到改觀。一方面是IPO抽血不止。儘管今年股市行情低迷，但1~9月IPO融資已達2305億元。尤其是最近，中國水電、陜煤股份、中交股份這些巨頭公司相繼發行或過會，四季度股市面臨較大的IPO抽資壓力。另一方面是再融資壓力。今年前三季度上市公司僅通過增發融資的金額就達到3369億元。而四季度的再融資壓力顯然不輕，僅9月27日一天，就有工行與浦發銀行兩家銀行合計推出884億元的次級債發行計劃。此外就是大小非抽血不止。截至三季度末，今年大小非套現金額達到1394.98億元，隨著越來越多限售股的解禁，這種套現壓力還將長期存在。而且，股市越是上漲，越是給大小非套現提供機遇。（皮海洲 財經評論人）