購買陽光私募産品原本是為了獲取絕對收益，不過，如果您挑錯了陽光私募産品，絕對收益將只是個傳説。

　　華潤時策1期，今年以來累計凈值下跌近50%，成為今年以來虧損最多的陽光私募産品。

　　最差陽光私募：今年以來虧損近半

　　據好買基金陽光私募排行，“華潤時策1期”是今年以來業績最差的産品，從年初到2011年9月該産品虧損達到48.72%。該産品成立於2008年1月17日，由深圳時策投資有限公司(下稱“時策投資”)擔任投資顧問，由深圳國際信託投資有限責任公司(下稱“深國投”)擔任受託人合作推出的産品，證券經紀人為中國國際金融有限公司。根據華潤深國投提供的凈值數據，該産品成立以來累計凈值跌幅達到59.19%，目前凈值僅約為0.4元。

　　從時策1期凈值走勢圖看，除了2009年5月到12月有過短暫的震蕩上行外，其他時間幾乎均一路下跌。該産品生不逢時，踩在了A股的大頂上，從該産品成立到2008年底，上證指數跌幅為65.58%，而該産品跌幅為32.69%，與上證指數表現相比並不差；到了2009年，上證指數上漲79.98%，而該産品凈值漲幅為36.72%，跑輸指數；然而就在2009年底，産品凈值就快要回到1的時候，時策1期又在2010年和2011年前9月份分別虧損13.12%和48%。

　　“該産品發行在A股市場高點上，已經是策略失誤；但是在2008年，它的表現並不差；不過此後的2009年它跑輸市場，導致虧損沒有得到彌補；而2010年和2011年的繼續虧損又讓其一蹶不振。”上海一位基金經理如此評價該産品。

　　據好買基金數據，2008年在單邊下跌的市場中跑贏上證指數的時策1期，在2009年顯然沒有抓住扭轉機會，在同期173隻産品中排名120位；2010年該産品以-13.12%排名335隻陽光私募産品的後1/10；到2011年，該産品表現一路下滑，截至9月位於排行榜末尾。

　　而衡量一隻投資基金的好壞，除了每年度的業績表現之外，長期穩定的盈利能力更為重要，尤其對於陽光私募産品，能否在下行市場取得絕對收益，乃是其價值所在。不過按照近三年以來的業績考察，該産品已經累計虧損近50%，而同期(2008年12月31日～2011年12月31日)上證指數小幅上漲約7%。

　　一般陽光私募並沒有公佈投資報告的硬性規定，但是一些規模較大的管理人仍然會定期發佈投資報告，不過時策1期並沒有公佈任何持倉信息，很難分析其究竟進行了怎樣的操作導致了2011年的大額虧損。不過一位保險公司的投資經理猜測：“這只産品今年凈值回撤曲線如此陡峭，可能是今年上半年買了中小盤股票，虧損之後斬倉，下半年換成了大盤股，結果又遭虧損。”

　　據Wind數據，今年以來，時策也沒有出現在任何一家A股上市公司的前十大股東名單中，一位業內人士解釋道：“這可能是因為這只産品的規模實在太小。”