十一長假期間仍關注外圍市場的投資者可不輕鬆，港股上演了周初的瘋狂下跌，自10月3日至4日，港股連續兩天下挫，累計跌幅超過7%。正當投資者想象著A股節後開盤的慘狀時，港股在6日出現強勁上漲，當日漲幅達5.67%。7日收盤也上漲3.11%，這對節後A股的走勢帶來一定的支撐。

　　節前A股遭遇了連續三個交易日的下跌，連創年內新低，9月30日收于2359點，盤內出現年內新低點2348點。據Wind資訊顯示，A股的估值已經處於底部，目前A股的整體市盈率為12.72倍，已經接近1664點時12.08倍的估值水平。A股已經走出了估值底，市場底在何處呢？根據歷史走勢，市場底還差政策底的配合。隨著國內CPI水平的回落，緊縮貨幣政策在未來可能出現轉向。多位市場人士表示，2300-2400點A股有較強支撐，市場已進入底部，當政策預期兌現時，A股有望出現較強反彈。

　　估值接近1664點水平

　　節前A股表現依舊很弱，9月30日滬指下跌0.26%，交易量降至500億以下，盤中出現年內新低點2348點；周跌幅3.04%，月跌幅8.11%。9月是年內下跌幅度最多的一個月。

　　對於股市的走弱，英大證券研究所所長李大霄對《華夏時報》記者表示：“A股這段時間的下跌受外圍市場影響偏大，屢次破位之後，A股走勢已經較弱。而外圍市場沒有迅速走出困境的跡象，A股於是屢受打擊。美國推出的‘扭曲操作’本來屬於刺激經濟的措施，可以理解為利好，只是這個政策力度低於市場此前的預期，反成為了市場利空。歐洲三大銀行的信用被降級，也是較大的利空。”

　　申銀萬國證券在9月29日發佈的研究報告中指出，申萬今年一直對市場持謹慎觀點，是出於兩方面的考慮：一方面，經濟增速明顯回落可能是大概率事件，但市場預期卻較高，市場環境存在從宏觀到微觀預期大幅下調的風險，市場會從擔憂緊縮和通脹轉變為擔憂增長；另一方面，不論是國內還是全球，流動性整體呈收緊之勢，這一點在市場運行趨勢和節奏中已經體現出來了。目前來看，這一邏輯的兩個方面依然沒有根本改變，導致市場弱勢的大背景並未扭轉。

　　“A股市場雖走勢很弱，但也有樂觀因素，上市公司的業績增長還在，估值也體現出了明顯優勢。股指在2400點應該會有抵抗，有關部門應該做一些工作，給市場一個信心信號。弱勢的A股應該考慮供求平衡問題。”李大霄表示。

　　根據Wind資訊的數據統計，9月30日A股用整體法和今年半年報業績計算的市盈率(剔除負值)是12.72倍；根據以上統計格式，2010年7月2日，市場出現2319點階段低點時的整體市盈率是15.03倍；2008年10月28日，市場出現1664點大底時對應的整體市盈率是12.08倍。目前A股在2400點附近經過市場擴容後的估值水平，已經非常接近1664點的12.08倍市盈率了。