9月以來，受中秋等節日消費因素帶動，食品價格繼續呈現小幅環比上漲勢頭。儘管翹尾因素正逐漸減退，但各分析機構普遍認為，9月份CPI同比漲幅很難有明顯回落，預計仍維持在6%以上的高位。

　　根據商務部發佈的數據，9月19日至25日重點監測的食用農産品價格小幅上漲，18種蔬菜平均批發價格比前一週上漲4.2%。其他如糧油、雞蛋的零售價格也呈現小幅上漲，肉類價格則出現小幅波動，其中羊肉、牛肉和白條雞分別上漲1.3%、0.8%和0.3%，豬肉價格下降0.6%。

　　考慮到食品繼續上漲因素，目前市場普遍預計9月份CPI不會低於6%。中信證券發佈研究報告認為，食品方面，蔬菜、雞蛋等受季節因素影響環比出現較大漲幅，當月食品環比上漲將在1.5%至2%；非食品方面，由於國內汽油價格還未出現調整，而衣著等價格將受季節因素影響，環比顯著回升，因此非食品環比也將上漲0.1%。總體看，9月CPI環比上漲0.6%，同比上漲6.2%。

　　交通銀行首席經濟學家連平認為，9月份以來食用農産品價格總體運行平穩，但考慮到翹尾因素繼8月份大幅回落之後繼續回落0.6個百分點，因此，初步判斷9月份CPI同比漲幅在6.0%左右。他分析説，雖然商務部重點監測的食用農産品價格、農業部監測的農産品批發價格和國家統計局監測的“50個城市主要食品平均價格變動情況”的數據都顯示，9月份食品價格總體仍處上漲過程，但在中秋節之後，漲幅有所縮小。尤其是前期上漲較快的雞蛋、肉禽價格漲幅明顯收窄，豬肉價格在9月25日這一星期出現回落。預計9月份食品價格環比上漲在0.7~1個百分點之間，非食品價格同比漲幅與上月持平，大約在3%左右。據此測算，9月份CPI同比增幅在5.9%~6.1%之間。他還認為，CPI同比漲幅繼8月份有所回落之後，9月份將繼續回落，表明CPI拐點已經在三季度形成，四季度CPI同比將呈現進一步回落態勢。

　　國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松(微博)也表示，在國慶節之前的幾週，食品價格重現上升壓力。這表明，通脹壓力在節前居高不下，9月份CPI不會明顯回落。

　　然而，與大多數分析機構和專家預測9月份CPI將有所回落不同，興業銀行首席經濟學家魯政委認為，物價數據還將出現反彈。他預計，9月份CPI同比漲幅將超過8月份達到6.3%。他分析説，根據統計部門發佈的信息數據推算，當月食品價格環比在1.2%附近，這與2001~2010年同期食品環比均值基本持平。而2001~2010年9月份非食品環比均值為0.4%，同時，自去年10月以來，非食品環比均高於歷年同期均值。從近期PMI購進價格指數和國際大宗商品價格變化看，9月份非食品環比應不會顯著偏離歷史平均水平。此外，從季節性來看，自1995年有歷史數據以來，9月份非食品環比均顯著高於8月份。因此，他預計9月份非食品環比最可能在0.3%~0.5%之間。據此推算，9月份CPI環比漲幅為0.65%，同比漲幅為6.3%，較上月上行0.1個百分點。

　　“雖然9月份CPI再度反彈，但我們認為是強弩之末。”魯政委説。他預計，10月份CPI會再度回調，而11月更將首見跌破6%的顯著下降。不過，2011年全年CPI仍將達到5.5%左右。

　　對於未來幾個月物價走勢，當前各分析機構已基本達成共識，即進入四季度後，CPI漲幅將呈現出逐漸回落的態勢，年內通脹峰值已過。連平認為，前期對CPI推升作用明顯的部分食品價格漲幅開始回落，物價快速上漲的壓力已經有所減輕，同時考慮到下半年翹尾因素將逐步降低歸零以及地方政府加強對流通環節管理，通過集市與生産基地對接降低食品供應價格，物價調控正逐步起效。此外，近期歐美主權債務危機導致國際大宗商品價格回調，也可減輕我國輸入性通貨膨脹的壓力。因此，他認為，7月份將是年內物價的高點，8月份有所回落之後，9月份繼續回落，拐點將在三季度形成。但在各種因素的影響下，年內物價回落幅度可能有限，年底CPI同比可能仍居4%左右，全年CPI同比的平均漲幅在5.2%~5.4%之間。

　　華泰證券研究員崔紅霞分析説，當前我國經濟的放緩與通脹壓力相互交織，同時，美歐債務危機的陰霾揮之不去，全球經濟復蘇難題待解，我國經濟增長面臨的外部環境複雜性增大。政策面在上半年密集的調控之後節奏已趨向平緩。在政策處於觀察和膠著的狀態之下，經濟與物價形勢的演變將決定著政策面的下一步動向。“結合對經濟和物價形勢的判斷，我們認為四季度貨幣政策穩健的大基調難有實質性的轉向，實際操作將在鬆緊搭配中謹慎權衡”。

　　儘管當前企業層面尤其是中小企業資金狀況趨緊，使得坊間不斷傳出希望政策放鬆的呼聲，但魯政委認為，在當前物價持續徘徊在6%的背景下，整個宏觀調控政策離放鬆尚遠。“一方面，當前經濟增長狀況仍然未脫離正常景氣區間；另一方面，近日央行高官已表示，我國經濟繼續由前期政策刺激的過快增長向自主增長有序轉變，也暗示了當前經濟減速是從過快向正常的回歸，因而是可接受的”。

　　（金融時報 謝利）