受隔夜美股上揚刺激，昨日A股早盤一度高開，但隨即“俯衝滑翔”，由紅轉綠，午市繼續保持低位震蕩。截至收市，上證指數報2359.16點，下跌0.26%；深證成指報10292.33點，微漲0.04%。兩市合計827.7億，再創今年以來的地量。

　　9月已經過去，滬市收跌8.1%，至此，A股月線已錄得三連陰。對於“金秋十月”乃至四季度的大盤走勢，大多數券商保持較為謹慎的態度，但也有一些機構認為，四季度股市將出現反彈契機。

　　而無論多空，眾多機構一致的看法是，10月份將是A股“關鍵抉擇”的重要時點。

　　市場預期四季度政府再度刺激經濟

　　縱觀9月份大盤K線圖，股市在過去一個月單邊下跌態勢明顯，屢創新低，滬指目前的點位已進入去年7月上旬的區間，平均市盈率僅14倍左右。

　　巨靈財經數據顯示，9月份各板塊無一飄紅，石油化工行業微跌0.28%領跑兩市，通信、能源、銀行與金融服務、文化傳媒等板塊跌幅也相對較小，優於大盤；而航空運輸、房地産、非金屬類建材、有色金屬等行業則領跌兩市，跌幅均逾14%。此外，農林牧漁、批發零售以及計算機等行業亦跌幅居前。

　　富國基金首席策略分析師張宏波略帶無奈地向記者表示，“目前的中國股市類似于當年2000點以下時的情形，不能用宏觀經濟基本面等正常的思路去研判。上證指數2500點以下我都不會看空，但現在不管漲跌，大家都不敢買。”

　　張宏波分析説，“金融危機以來，低效率的重復投資仍隨處可見。股市的下跌恰恰是反映了投資者對中國經濟增長方式的不認可。另外，在2500余家上市公司中，可選優秀標的寥寥無幾，而質地平平的公司卻不斷擠佔上市資源。”

　　不過，張宏波對後市依舊比較樂觀。“四季度政府重新出臺刺激經濟政策已成為必然，貨幣政策將趨於放鬆，財政政策則可能會從減稅入手，這些都為企業的生産擴張騰出餘地；另一方面，糧食豐産，企業需求暫時下降為CPI回落打下物質基礎，預計明年CPI都不會高企。”

　　階段性反彈概率增大

　　銀河證券日前撰文指出，“鋻於中國經濟軟著陸的前景，並不認同A股的下跌趨勢。10月底是關鍵的時點，G20會議將是解決問題的鑰匙，中國宏觀政策調整的力度與時間點皆有賴於此。”

　　浙商證券認為，一旦歐債危機緩解，市場反彈概率即大大增加，底部探明時間可能在10月份，位置在2300點附近，反彈高度可至2800點。國海證券也預計四季度會出現階段性反彈機會，滬指低點在2200-2300點。

　　對於四季度的投資邏輯與策略，浙商證券認為，可圍繞通脹壓力趨緩與政府節能減排方案落實，配置非週期行業以及相關新興産業。張宏波表示，比較看好煤炭、通訊及電子等新興産業以及大消費板塊，其次是具備估值優勢的金融地産行業。

　　國海證券建議投資者“從長計議”，逢低買入順應經濟結構調整的成長類股票，關注消費多元化中的行業集中度提升、節能環保以及工業自動化的相關上市公司。