香港上市在即，中信證券(600030.SH)卻顯露頹勢。

　　2011年以來，以直投為代表的創新業務領域風生水起的中信證券，其傳統強勢領域——股票承銷業務卻面臨尷尬。

　　9月份，A股三單超級IPO相繼露出真容，陜煤股份、中國水電、中交股份，累計募資額預計將達507億元，本年度券商投行業務座次也基本可以依此排定。一如既往，龍頭券商中信在這三個超級大單中均有露臉，不同以往的是，這次它扮演的主要是配角——財務顧問。

　　“A股IPO的財務顧問，基本屬於可有可無的角色。”9月28日，一位合資券商保薦代表人告訴本報記者，類似財務顧問的出現，一般都是利益協調的結果。

　　作為昔日以IPO大單聞名的投行翹楚，中信在這個初秋完敗于中銀國際，後者出現在三家超級IPO大單的聯席主承銷商名單上，而中信僅為陜煤股份和中交股份的聯席主承銷商。

　　將時間線拉長，中信證券今年前9個月的IPO承銷家數和金額，也遠不及平安、國信、招商等著力於中小項目的投行新秀，淪為今年IPO市場配角幾成定局。

　　配角中信

　　9月28日，中交股份過會，200億募資規模使其成為今年截至目前的最大IPO。

　　這無疑是頂級投行的爭奪焦點。招股書顯示，勝出者為中金、中信和中銀國際，三者為其聯席主承銷商，分享保薦、承銷蛋糕，而中信也是財務顧問。

　　無獨有偶的是，已公佈上市計劃的中國水電，中信亦均只謀得財務顧問之位。

　　事實上，擔任三家超級IPO財務顧問的重要性遠不及保薦人。

　　“若在境外上市，要協調的各方關係較多，如擔心被國外機構投資者忽悠，因此與其熟識的財務顧問就有存在的必要性，至於在A股上市，財務顧問的作用就沒有那麼突出，更多的可能是利益協調的結果。”上述合資券商保薦代表人告訴本報記者，像中信這樣的龍頭券商參與IPO大單競爭，落敗了有個安慰獎很正常。

　　“市況不佳的情況下，IPO財務顧問很重要的功能之一就是發揮對高端機構的引領作用。”一位中型券商投行部門負責人表示，作為財務顧問，中信以其豐富的機構資源可幫助超級大藍籌順利發行，“至於收費，可談的空間很大，但肯定比不上保薦承銷的收入，而項目大到這個程度，錢一定少不了。”