券商直投投資回報率正遭遇腰斬。相較以往5倍的平均回報率不同，眼下，該數字已降低至2倍多。據證券時報記者統計，按照公司上市發行價計算，今年第三季度，券商直投平均投資回報率為2.39倍，繼續呈現下降趨勢。其中，金石投資入股豐林集團的投資回報率甚至不到1倍。

　　豐林集團今日登陸滬市，發行價14元。在該公司蟄伏3年的金石投資迎來了收穫時刻。豐林集團招股書顯示，2008年9月，豐林集團以每股7.741元的價格向金石投資定向增發1937.7萬股，金石投資共出資1.5億。按照14元的發行價計算，金石投資持有股份市值達2.7億，投資浮盈為1.2億，但投資回報率僅有0.8倍。

　　豐林集團是9月份唯一一家有券商直投背景的上市公司，也是今年三季度唯一沒有採取“保薦+直投”模式的上市公司，該公司的保薦人為恒泰證券。而7月、8月上市的6家公司，則均採用“保薦+直投”的模式。其中，廣發信德和平安財智各投資2家公司，而金石投資和海通開元則各入股1家公司。

　　儘管金石投資在豐林集團的賬面回報率不到1倍，但其在開山股份上卻創造了整個三季度最高投資回報率的紀錄。開山股份招股書顯示，金石投資于2009年向開山股份投資4000萬，按照每股63元的發行價計算，其持有的500萬股開山股份，市值達到3.15億。據此計算，金石投資獲得了6.88倍的投資回報率。

　　除了投資開山股份獲得高投資回報率外，其他上市公司投資回報率均在3倍以下。其中，廣發信德在林洋電子和海南瑞澤上分別獲得了1.46倍和2.04倍的投資回報率；平安財智在金禾實業和愛康科技上分別賺得了1.26倍和1.13倍的投資回報率；海通開元在新天科技上賺得了2.16倍的投資回報率。

　　以此計算，整個三季度，券商直投的投資回報率僅為2.39倍——相較第一季度5.24倍和第二季度4.57倍的投資回報率，券商直投收益率成下降趨勢。

　　券商直投三季度回報率

　　企業名稱 券商直投 保薦機構 入股時間 投資金 發行價（元）按發行價算市值（萬）投資回報額（萬元） 率（倍）

　　海南瑞澤 廣發信德 廣發證券 2009年 2000 12．15 6075．00 2．04

　　金禾實業 平安財智 平安證券 2010年 475 21．50 1075．00 1．26

　　林洋電子 廣發信德 廣發證券 2010年 2199 18．00 5400．00 1．46

　　愛康科技 平安財智 平安證券 2010年 293．01 16．00 4000．80 1．13

　　（萬美元）

　　開山股份 金石投資 中信證券 2010年 4000 63．00 31500．00 6．88

　　新天科技 海通開元 海通證券 2010年 1080 21．90 3416．40 2．16

　　豐林集團 金石投資 恒泰證券 2010年 15000 14．00 27127．80 0．81

　　資料來源：上市公司招股説明書、清科集團 曹攀峰/製表