僅總經理一人就減持套現過億元。穩居創業板最大權重的樂普醫療(300003)，今年上半年被冠以“業績王”的稱號，然而正是在這種光環下樂普醫療卻屢遭股東減持，這到底是為什麼？回首樂普醫療上市將近兩年來的心路歷程，卻不難發現隱藏在背後的原因。

　　創業板“套現急先鋒”

　　樂普醫療董事、總經理蒲忠傑儼然成為今年上半年的減持名人。3月23日，他通過大宗交易減持樂普醫療流通股1500萬股，佔其所持股份的12.4%，佔樂普醫療總股本的5.33%。按交易均價24.89元計算，其套現3.73億元，是當時創業板首批解禁高管中惟一套現突破億元的高管，並且其套現金額也超出公司上半年的凈利潤，蒲忠傑也因此被稱為“創業板的減持先鋒”。

　　而更值得注意的是，公司股東BROOK在今年3月23日同時減持100萬股，兩者步驟驚人的一致。此後，樂普醫療的股價就開始加速下跌，區間跌幅達到26%。這讓公司第三大股東、第一大流通股股東BROOK不得不加快了減持的步伐，進入5月份以來，減持頻率明顯加快，4個交易日合計減持900萬股。

　　在這樣的減持規模下，樂普醫療已儼然成為創業板的“套現急先鋒”。然而回首樂普醫療的過往，樂普醫療被大規模套現的原因並不是無跡可循。

　　上市被指涉嫌違規

　　在首批10家上市的創業板公司中，樂普醫療由於擁有5.17億元的融資額位列10家之首而為外界所矚目，然而樂普醫療在路演中卻被曝出之前違規操作的行為。

　　樂普醫療于2004年11月開始試生産“血管內藥物(雷帕黴素)涂層支架系統”，2004年12月在某醫院使用並開具了8支“血管內藥物(雷帕黴素)涂層支架系統”的發票(含稅單價每支人民幣1.7萬元，合計人民幣13.6萬元)，但樂普醫療實際未收取上述支架産品的銷售款。2005年3月，藥品監督管理部門在對該醫院開展例行檢查過程中發現了上述事項，隨後該醫院將檢查情況通知了樂普醫療。儘管2005年7月，樂普醫療向該醫院收回了所開具的發票，同時公司高層對媒體解釋事情的原委，但違規事項仍難以令人信服。

　　由於在上市前便出現違規行為，按照《證券法》樂普醫療是不符合上市條件的，而公司卻提前一天開始了網上申購，這也使得樂普醫療至今受到外界詬病。

　　投資價值備受質疑

　　對於樂普醫療現在的主要産品血管內藥物(雷帕黴素)涂層支架系統，有專業人士分析，現在這些支架系統市場大概由強生、美敦力、波士頓以及國産的上海微創，還有就是北京的樂普藥業等幾家所共同擁有。

　　從樂普醫療的違規操作事件中可以了解到，以前支架的價格是1.7萬元左右，而實際上，據業內人士透露，經過衛生部招標後價格已經大不如前。現在支架對醫院的銷售價格只有1萬元左右，而這其中還要除去開票的稅收、代理銷售公司的利潤、業務員的提成等等，也就是説樂普醫療賣出一個支架不會超出5000元，扣除公司成本以及各種費用後每個支架的利潤最多2000元(最大估計)。以中國每年使用20萬個(即每天使用600個，此也為最大估計)，樂普醫療大概可分得其中的6萬個左右，即每年的實際利潤最多在1.2億元，結合4億多的股本和30元左右的股價，樂普醫療基本上已經失去了投資的價值。

　　事實上，曾被稱之為創業板“業績王”的樂普醫療，由於2011年上半年業績低於預期，多家券商已下調了對它的評級。商報記者 潘敏