上週五（9月23日），上證指數早盤墜落至2400．14點，所幸在工商銀行的奮力護盤下，2400點大關轉危為安。那麼，銀行股能否擔起救市大任呢？

　　工商銀行23日由下跌1％反彈至上漲1．5％，再加上個別房地産股的護盤，推升大盤一度接近由綠翻紅。其他銀行股也積極響應，民生銀行、北京銀行、工商銀行皆以紅盤報收。就銀行股的權重而言，對大盤確實有“四兩撥千斤”的作用。然而，當前股市受制于資金面緊張，銀行股的反彈缺乏資金支持。當日的工商銀行成交量不大，全天換手率僅0．02％，其反彈未能得以持續，大盤也重新擺出探底的架勢。

　　有一種觀點認為，銀行股具備反彈並拯救大盤的力量，因為銀行股的市盈率普遍很低，個別銀行股的股價甚至比白菜價便宜。部分銀行股的市盈率已跌破6倍，創A股市場20年來的歷史最低。然而，多數投資者對銀行股不寄予厚望。23日由銀行股護盤形成的大盤陽線，在市場上出現不同的評價。有人認為，銀行股和地産股反彈是積極信號，反映出當前股市沒有下跌空間，下跌勢頭有望得到遏制。也有分析指出，銀行股護盤帶來的陽線具有欺騙性，工商銀行護盤的力度本身有限，不排除有機構借拉動權重股來達到資金出逃的目的。近期，資金出逃現象一直較為明顯。上周大盤資金凈流出108．6億元，較前一週大幅增加。

　　若讓銀行股組織具有力度的反攻，離不開場外資金“輸血”。可在眼前，投資者對市場整體資金面的擔憂有增無減。雖然無節制的市場擴容備受批評，被稱之為“越窮越生，越生越窮”，但IPO擴容減速在短期難以看到。此波對擴容的批評聲“餘音尚在”，中國水電的IPO還未實施，年度IPO融資金額的記錄又被刷新。中國交通建設股份有限公司23日晚間公佈招股書，宣佈正式啟動回歸A股上市，擬發行35億A股，募資不超過200億元，超過正在路演的中國水電173億的融資規模，成為年內A股最大IPO項目。大盤瀕臨2400點破位邊緣的當日，新股“超生”依然我行我素，又一次打擊了投資者信心。指望銀行股有限度的護盤，難以根本性解決信心問題。

　　過去6年中，“十一”之後大盤有5次出現上漲行情。其中，2010年10月令人難忘，以銀行股為代表的權重股推動大盤出現約一個月的上漲行情，累計漲幅超過20％。相比之下，當前的大盤指數雖低於2010年9月下旬，但2010年10月的反彈行情沒有參考價值。7月下旬以來，受困于歐美經濟前景不佳，全球投資者顧慮“二次探底”風險，海外股市遭遇重挫。而在2010年10月前後，投資者不存在這樣的煩惱。正因為海外股市的不確定性太大，隨著“十一”長假的來臨，A股投資者變得更加謹慎。這種謹慎將表現為成交難以活躍，場外資金不願輕易選擇入市，更偏向於持幣過節。“十一”長假期間，海外股市有5個正常交易日，A股等到10月10日才恢復交易。面對如此長的休市時間跨度，多數場外資金不會在弱市中 “賭一把”持股過節。

　　“十一”前由長假引起的謹慎，與中國水電IPO發行的資金“抽血”碰在一起，銀行股想反彈也難以伸展“手腳”。大盤要靠銀行股反彈來形成拐點，走出有別於海外股市震蕩的獨立行情，更具有相當的難度。9月22日上漲行情的“一日遊”，表明當前股市缺乏持續反彈的基礎，重演2010年10月飆升行情的可能性不大。同時，在自身行業隱患沒有消除之前，銀行股儘管股價便宜，但其告別萎靡不振還需要一個過程。