*ST吉藥日K線圖

　　羊城晚報訊 記者武斌報道：近兩年IPO持續加速，優良資産上市渠道暢通，A股市場的“殼資源”越來越貶值，有一批上市公司逐漸蛻變成了股民所戲稱的“僵屍公司”，近期復牌後接連暴跌的*ST吉藥（000545）也算得上是這樣一個例子。

　　*ST吉藥9月15日公告宣佈終止本次重大資産重組，這已是該公司四年來第六次重組失敗了。由於該公司2009年、2010年已連續兩年虧損，今年上半年繼續虧損1584.12萬元，而且此次重組流産後要經過3個月“安靜期”，2011年扭虧為盈的形勢不容樂觀。*ST吉藥因連續虧損三年被暫停上市可能是大概率事件。該股9月15日復牌，即遭遇連續4個跌停板，隨後繼續下跌。

　　*ST吉藥作為一家1993年就上市的老牌上市公司，卻因為主業不佳成為“重組專業戶”。1999年，*ST吉藥大股東第一次易主，恒和集團入主；2003年*ST吉藥二次易主，吉林金泉以銀行貸款承擔恒和集團6500萬元債務的方式，取代恒和集團成為其第一大股東；2010年1月，吉林金泉將其所持*ST吉藥3036.25萬股（佔總股本的19.19%）以3.17億元轉讓給廣州無線電集團有限公司，不僅實現數倍收益，還保留了二股東的地位。十多年來，*ST吉藥三次更換控股股東，前兩任都未採取任何實質性重組行為，只有廣電集團2010年擬向*ST吉藥注入旗下廣電地産資産，但因國家的宏觀調控被叫停。常年的經營不善和重組不力使其早已資不抵債，截至2011年6月底，其凈資産僅為-5458萬元。

　　*ST吉藥每次重組涉及的概念都是市場熱點，礦産、鉀肥、房地産都曾經成為追逐的目標，而這些概念也都點燃過投資者的熱情，但無一成功，要給他冠以“大忽悠”的稱號也不為過。*ST吉藥還幾乎囊括了證券市場中的各種劣跡：小非明日實業借內幕消息減持、大股東套現、董事長失蹤等等。像這樣的公司，重組了多次都不成功，未來重組成功的可能性越來越小，最終可能成為一家無人問津的“僵屍公司”。

　　全流通之後，A股市場出現了一批“僵屍公司”，一類是大股東不斷在二級市場減持，最終持股比例已低於5%，造成上市公司大股東缺位、不作為，比如ST梅雁；一類是出現重大惡性事件，被迫反復重組，最終淪為無大股東公司，比如ST廣夏；一類是因為主業遭遇困境，原大股東退出，新股東進來後不安心做生産，而是熱衷於資本運作，運作來運作去，上市公司成為資本的玩物，比如四環生物。

　　實際上，像這樣的“僵屍公司”在海外市場並不罕見，像香港市場的許多“仙股”都屬於“僵屍公司”。但對於一向喜歡炒作“殼資源”的A股市場而言，卻是一個值得關注的現象。這表明A股市場在這方面也在逐漸向國際接軌，對於熱衷於炒作“殼資源”的投機者而言，應該引起警惕。

　　武斌