每年的四季度也被稱為“*ST季”，即使目前行情低迷，但在*ST盛潤A18個漲停板的刺激下，投資者不畏市場寒意，瘋狂搶購*ST股票。

　　記者統計，截至目前滬深有141家ST公司，其中帶“*”的ST公司共52家，理論上這52家公司都存在2012年年初被暫停上市的風險；記者再以這批公司半年報及其三季度預告為基礎進一步統計，其中15家*ST公司的財務狀況為“連續兩年虧損、且最新一期續虧或預告續虧”，若剔除已公告重組方案的公司，有9家公司存在極為明確的暫停上市風險。

　　但市場的邏輯是：所謂風險最大，往往運作重組的“確定性”也最大，尤其是具有國資背景的ST公司。這種畸形而又充滿國情特色的投資理論，扭曲了A股市場的價值導向，而把投機炒作推向極致。可悲的是，以事後成敗論，在有形無神的退市制度下，這種邏輯若干年來竟屢試不爽。

　　資料顯示，滬深交易所的A股公司，因業績原因而被實現退市的最後一例，是2007年12月13日退市的*ST聯誼，此後至今，雖然暫停上市公司層出不窮，但重組成功恢復上市也屢見不鮮；而且復牌後股價往往出現暴漲，如近年來暫停上市時間最長的*ST聖方，從2006年3月17日至2011年7月8日，長達5年多，而重組成功恢復上市當日暴漲800%，5年投資收益率遠高於同期大盤指數1倍左右的漲幅。

　　一方面，暫停上市後退市風險極小；另一方面，恢復上市時收益極高；自然催生了A股獨特的ST投資邏輯。記者統計的上述9家公司分別為：*ST寶誠、*ST昌九、*ST吉藥、*ST建通、*ST金頂、*ST松遼、*ST太化、*ST通葡、*ST大地。

　　其中， *ST吉藥9月19日公告，預計前三季度業績仍將虧損，此前公司已連續兩年虧損。9月15日公司籌劃的第六次重組亦宣告中止，並預告3個月內無重組事項。復牌公告刊出以來，*ST吉藥連續四個跌停，但近兩日收陽線並放出歷史天量，合計換手達34%。“廣州無線電集團2010年花了3.18億收購*ST吉藥3036.25萬股，如暫停上市，廣州國資無疑將遭遇很大麻煩。”這兩天重倉買入*ST吉藥的私募對記者説，至少會有人幫助公司扭虧，我們覺得風險不大。

　　快報記者 趙士勇 郭成林