市場走勢上,我們還是延續近日觀點:短期不樂觀,中期不悲觀。

　　從市場歷史走勢看,市場經歷大幅下探,成交萎縮至極度低迷程度之後,往往會有超跌反彈行情的出現,最新中登公司披露的A股持倉賬戶數據顯示,8月末接近六成的投資者選擇空倉,而A股的持倉比例處於一年以來的最低水平,顯示市場信心確已相當低迷。 但當前行情已低迷如此,我們能期待的是反彈還是反轉,反彈的高度能有多高?則要看是否有資金動量來進一步推動行情。從A股目前的環境看,資金面短期還是難有改善,因此對於短線操作,我們還是認為追漲宜謹慎。不過從中線視角看,當前不少優質個股的估值風險經過大幅的下跌已經得到釋放,從個股股價角度看,我們也能找到不少股價合理的優質個股,特別是優質藍籌個股,我們認為中線資金不妨對這些優質個股逐步加倉。 具體到組合的配臵策略,景氣度和業績預期仍是組合配臵的重要線索。從市場一致預期情況看,中報以後,A股週期類行業的盈利預測遭遇下調,從目前情況看,製造業通脹、庫存、盈利的負循環仍未走出,國內製造業利潤受壓的情景正在顯現。組合在配臵策略上將繼續追蹤業績和景氣度主線。在市場仍未走出弱勢之前,組合仍計劃將配臵集中于三季度業績和景氣度有望維持和上行,股價估值風險相對較小的行業和公司。 今日暫不調整組合,維持70%倉位建議。

　　(華泰證券)