在剛剛過去的一週裏，國際大宗商品市場上演一幕幕驚悚劇，道指創2008年來最大單周跌幅，但國內A股市場仍然表現出與眾不同，A股上證綜指全周跌去不足50點，跌幅1.98%。

　　儘管在全球經濟一體化的今天，歐債危機的陰影會對國內經濟産生影響，但這種影響顯然不能誇大到産生決定性的程度。

　　從國內形勢來看，經濟退熱，增速放緩，宏觀經濟軟著陸如期而至，調控政策的效果正逐步顯現。數據顯示，9月份中國匯豐PMI初值為49.4，較上月小幅回落，這是PMI指數連續第三個月徘徊在50的枯榮分界線以下，財政部週一公佈的數據也顯示，國企前8月利潤總額同比增長21.9%，8月環比出現下降。表明中國經濟放緩的態勢繼續。與此同時，政策方針的主要針對者，CPI與房價，漲勢都出現鈍化跡象。8月全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲6.2%，漲幅比7月回落0.3個百分點， 8月份70個大中城市房價停漲的為46個，呈上升趨勢。多數城市9月份至今的成交量環比下跌，房價拐點隱現。在CPI與房價方面取得效果將為政策實施提供更大的騰挪空間與迴旋餘地，這與國外經濟形勢下政策選擇幾乎沒有餘地形成鮮明對照。

　　外圍情況與國內並不相同。數據顯示，歐元區9月綜合採購經理人PMI指數初值由8月的50.7降至49.2，其中製造業PMI初值由8月的49.0降至48.4，創兩年新低；服務業PMI初值由8月的51.5降至49.1，這是自2009年8月以來首次跌破50，三項數據均低於先前市場預期。在成員國中，德國9月製造業PMI由8月的50.9降至50.0，創一年以來的新低；服務業PMI由51.1降至50.3，創26個月以來的新低。在歐債危機肆虐的背景下，歐元區核心經濟體似乎正逐漸失去增長動力。同時，為防範歐洲經濟衰退對美國的影響，美聯儲推出4000億美元的扭轉操作，這基本符合此前市場的普遍預期。畢竟，面對持續的低利率與寬鬆，發達經濟體政策選擇空間已非常受限。

　　相反，針對歐洲主權債務危機影響，國際貨幣基金組織亞太區總裁辛格表示，亞洲面對的外圍經濟風險正在上升，但目前影響仍較小，未來2-3年亞洲區仍增長強勁。IMF最新《全球經濟展望》報告預計，中國今年經濟增速為9.5%，仍居主要經濟體之首。

　　與此同時，歐債問題也迎來新的轉機。G20集團財長與央行行長華盛頓聯合聲明表示，各國將協作以結束長期持續的歐洲主權債務危機問題。聲明指出，歐洲議會將繼續努力執行歐元區領袖們在7月21日達成協定，使歐洲金融穩定機制(EFSF)有更大的能力來干預債券市場、幫助深陷困境的政府與銀行。有關報告還表明，歐洲政府正在尋求建立永久性救援基金。這筆基金將可控制5000億歐元(6770億美元)資金，可能幫助包括意大利在內的國家。

　　歐盟的一份計劃文件稱，收購希臘國債計劃應是全面的，並與目前正在商議的債券轉換同時實行。歐洲央行理事會成員也表示，歐洲央行最早會在下個月採取措施來促進增長、減緩金融市場緊張程度。

　　因此，外圍環境不是決定因素，A股也不必看別人的臉色。(姜 楠)