這是一家悲情的公司，大股東頻頻減持，變賣資産，顯示出“急不可耐”地想從上市公司抽身而退的跡象；這又是一家曾經輝煌過的民營水電公司，還被喻為“民營水電大王”，其水電業務曾為投資者帶來高盈利的幻象。

　　ST梅雁（600868.SH）主營業務為水泥熟料、銅箔、電力生産和礦石，從表面上看，這家公司的業務並沒有什麼問題，但是從2008年就開始將公司最有價值的資産拿出待沽，顯示出公司實際控制人早就有起身離開的想法。

　　2008年，被轉讓的廣西柳州紅花水電站，裝機容量達23.1萬千瓦，以前是ST梅雁旗下最大的一塊發電資産,2007年1月6台機組才全部並網發電，一年後已經被出售了。對於廣泛缺電的華南地區，發電企業的優勢還是比較明確的，儘管水電企業受天氣和季節的影響較大，從目前附近區域水電企業的經營來看，仍大有可為。

　　因此，ST梅雁在旗下優秀資産剛剛産生回報的時候就出售，讓人費解。這也在很大程度上説明大股東不準備繼續“做大做強”公司了。

　　實際上，變賣了旗下最優資産後，ST梅雁的確也進入了經營不善的境地。據ST梅雁2011年1~6月份半年報顯示，今年上半年ST梅雁實現凈利潤2047萬元，扣除非經常性損益後的凈利潤為負的3653萬元。

　　ST梅雁2011年的中報顯示，今年上半年公司的凈利潤主要來源於上市公司向大股東轉讓梅雁TFT顯示器有限公司43.82%股權所得。而被大股東出資買回的TFT公司算是ST梅雁沾上高科技的唯一資産。

　　為此，楊欽歡給出的理由是——降低公司的負債總額。截至6月30日，ST梅雁的負債率在41.20%，並不屬於高負債範疇了，但公司的意向是繼續變賣資産，這讓公司降低負債的理由已經不充分了。最新的消息是，ST梅雁有意變賣其控股的礦山以及梅雁學校，想把公司變成空殼的意圖倒是明確起來了。

　　大股東另一系列動作也能證明其“身在曹營心在漢”。9月5日至9月9日，梅雁實業通過上海證券交易所交易系統累計出售所持本公司無限售條件流通股1400萬股，佔公司總股本的0.74%。這並不是大股東第一次大規模減持，當然也不太可能是最後一次減持。

　　因為從2007年11月7日至2011年9月9日收盤，由楊欽歡控制的梅雁實業通過上海證券交易所交易系統累計出售所持本公司無限售條件流通股2.54億股，佔公司總股本的13.407%。目前，作為第一大股東的梅雁實業目前持有ST梅雁的比例僅剩2.20%。至此，1994上市的ST梅雁成為A股裏最具全流通色彩的公司。

　　因此，需要注意的是，如果上市公司大股東持股比例很低，同時實際控制人並非國資、且沒有明確披露的間接持股或一致行動人，很有可能引來第三方並購。

　　實際情況卻是沒有人對ST梅雁的控制權有興趣，這個目前擁有19億股本、63億市值的公司，目前並沒有機構公開表示收購興趣。這可能也是ST梅雁不停“瘦身”的原因之一。

　　9月13日，ST梅雁公告稱，董事長楊欽歡等三名董事提出辭職；9月20日，公司再次公告，已經聘請汪汝俊成為新任董事長，並聘請楊欽歡為總經理。實際上，ST梅雁的實際經營權力仍在楊欽歡的手裏，這樣看來公司的治理依然換湯不換藥。