每日經濟新聞記者 楊可瞻 發自成都

　　你能接受一個只有美元在上漲的市場嗎？事實是，你可能不得不接受。週四，在美聯儲如期宣佈扭轉操作延長4000億美元國債期限後，全球股市與大宗商品市場則在雪崩中遭遇到了美元復仇。

　　長期債券購買量較大

　　聲明並沒讓機構們意外，美聯儲如期採取扭轉操作。稍感失望的是，伯南克並沒有下調超額準備金率。但整個行動更像是在收益率曲線上玩花樣，而不是考慮怎樣刺激經濟。

　　據聯儲聲明，該行擬在2012年6月前增持4000億美元的長期國債，以壓低長期利率並刺激投資。具體措施是，命令紐約聯儲通過公開市場交易部門，購買面值4000億美元，剩餘期限6~30年的美國國債，並在相同時間內出售等面值的剩餘期限在3年或3年以內的國債。

　　據《每日經濟新聞》記者觀察，另一個吸引人的地方是，在描述經濟前景時，聯儲很少見地使用了“巨大（Significant)下行風險”，而此前都只是表示經濟形勢有所惡化。另外，聯儲還補充道，將會把目前利率水平維持到2013年年中。

　　通過賣短債、買長債的方式無疑可以壓低長期利率，從而刺激綿軟的抵押市場。但這也可能催生另外一個不利結果，使銀行承受收益率曲線趨平從而壓低凈利息收益率，此外還可能打擊那些希望購買長期國債的退休基金。高盛是這樣看的：聯儲雖未改變25個基點的超額準備金率，但扭轉操作更激進。主要因長期債券購買量較大，而受影響的10年期國債金額超4000億美元，高於市場預期。

　　資料顯示，4000億美元購買計劃，將在6~8年期國債分配32%、8~10年期32%、20~30年期29%、10~20年期則只有4%。

　　“Significant”的毀滅性

　　週四淩晨2時15分~2時22分，道瓊斯工業指數從11388點微漲至11391點，但在隨後1個半小時內，道指卻被狂拋近300點。原因是，打印機卡紙導致會後聲明延遲至2點23分。

　　這裡並沒有任何內幕消息，然而正是這點深深刺激了全球股市。因為從2點23分開始，市場就不斷懷疑扭轉操作到底有多大作用，甚至揣測伯南克為何要説巨大下行風險。從那一刻開始，美元就如凱撒大帝一樣橫衝直撞，它征服了全球股市和風險貨幣。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，截至昨晚20時21分，歐洲三大股指暴跌。其中，德DAX跌4.4%、法CAC40和英國富時100分別跌5%和4.5%。亞太股市則無一收紅。印度跌4%、日本及韓國股市則分別下跌2%和2.9%。另一方面，美元指數則狂漲0.8%至78.53。歐元對美元相應狂瀉0.9%至1.3446。大宗商品市場方面，美原油跌3%、倫銅跌6%、美玉米和美豆則分別下挫2.8%和2.2%。此外，國際黃金則暴跌2.3%至1739美元/盎司。

　　事實上，伯南克暗示的“巨大下行風險”，正是大多數全球化企業的夢魘。以全球鼠標巨頭羅技（logitech）為例，其因在兩個月內2次被下調盈利預測，導致昨日股價狂跌13%。而全球第二大礦産商力拓則因中國PMI下滑而創出2年來最大單日跌幅9%。至於一直被看好的LVMH和巴寶莉等奢侈品股票，也領跌板塊。“要解決歐洲債務問題，就必須要看到全球經濟增長”，瑞士基金BanqueBonhote&Cie首席投資官Jean-PaulJeckelmann稱，“任何關於經濟下行風險的消息都會動搖市場信心。因美聯儲使用了巨大下行風險一詞，相比於此前稱經濟減速，此次對市場將更具毀滅性。”

　　截至昨晚20時52分，美國三大股指期貨全線下挫。其中道指期貨跌2.8%、納斯達克與標普期貨分別跌2.6%和2.95%。