昨日美國股市收盤漲跌不一，外圍市場依然動蕩不安。美國東部時間9月20日早間(北京時間9月20日晚間)消息，國際貨幣基金組織(IMF)今年第三次下調美國今明兩年經濟增速預期，預計2011年美經濟僅增長1.5%，下調幅度達1個百分點，跌幅為全球經濟體中最高。投資者擔心歐美市場的不穩定會對A股市場産生不利影響。因此此時A股市場如果要進行大級別的反彈需要自身資金推動的獨立行情。當投資者已經將地量和陰跌視為一種常態的時候，今天盤面的表現卻出現了較大的逆轉，全天上漲接近3%，報收2512點，滬市單邊成交量有效的放大到881億。前兩個交易大盤屢創新低直至昨天的低點2426點，這也正如筆者在前期文章中所説的不破不立，但是判別今天的反彈究竟能夠有多大的高度，要從幾個方面來看。

　　首先是反彈的成因，筆者認為是對於即將要發行的巨型IPO和新三板推出的一個鋪墊工作。年內最大IPO項目中國水利水電建設股份有限公司昨日在深圳開始首場路演。與會人數超過100人。由聯席保薦人(主承銷商)之一中信建投證券提供的新股定價報告顯示，中國水電合理價值區間為5.39～6.41元，對應今年0.4元EPS，在13.5～16倍PE之間。中國水電昨日網下申購，預計募集資金170億元左右。而在今天，市場頑強反彈，在走勢疲弱、信心不足的A股市場，猶如一劑強行針，這就使人聯想到2010年7月農業銀行上市時的情景，進而生出是否這是“最後一跌”的疑問。另一個消息既是新三板擴容有望年底敲定，將加速創投業洗盤，新三板的開通，對券商直投業務也是一個利好因素。雖然新三板公司對券商直投的吸引力沒有主板、中小板和創業板公司那麼大，但畢竟多了一條創收路子。對於新三板推出的做市商制度，分析人士認為在新三板市場掛牌的公司主要是創新類公司，未來業績波動很大，價值難以評估。同時，引進做市商可以保障新三板市場的流動性、更好地發掘創新類企業的價值。在以上的兩個事件中，有一個相對穩定和趨勢向上的行情保障是至關重要的。

　　從技術面上來看，運用波浪理論可以發現，在滬深300的30分鐘圖中，昨天已經完成了較為完整的五浪下跌形態，而今天的上漲不但回補缺口，而且已經抹去了2750的前期高點，因此這輪反彈的高度被擴大，根據黃金分割理論。第一反彈壓力位在滬深300里面是2815點，這也對應于上證指數的2550點。在前期持續的地量後，大盤有了自身資金面上的方向選擇，今天的突破向上也是主力在弱勢平衡後的選擇。但需要強調的是，雖然今天的反彈具備築底成功的跡象，但是還是需要關注後續的量能變化，如果後幾個交易日量能再度畏縮的話，那麼築底的時間可能再度延長。畢竟現在還存在對國內經濟和業績擔憂加劇，國外局勢存在不確定性這兩個隱憂。(余煒)