經濟觀察網 記者 肖君秀

　　A股再次出現底部大幅反彈，昨日（9月21日）滬指大漲2.66%，從今年新低2426點一舉衝上2512點。

　　市場認為，此次滬指創新低2426點後的強勁反彈與上次“新低”2437點後的反彈情形相似8月8日大跌後滬指衝至2437點，被稱為社保基金的國家隊進場抄底推升盤中指數一度狂升4%（詳見本網獨家報道《2400點附近發力 社保基金百億進場》），而此次滬指再次跌至2437點並創下新低2426點之後，社保基金有可能再次在此點位進場抄底，進而帶動市場走高。

　　對於此次股市的大幅飆升，英大證券研究所所長李大霄(博客,微博)認為，原因在於此點位在底部位置有投資價值支撐，不排除國家隊再次進場，“從大股東增持的跡象來看，大盤藍籌股從這個位置增持會有投資價值支撐。另一方面上次這個點位社保增持，也不排除這次在此點位有政策性如社保基金等資金增持穩定市場。社保基金在低位大量增持不但能實現國有資産的保值增值，長遠的角度來看還有利於中國企業的融資發展，同時為企業在全球金融市場動蕩之時進行全球擴張提供有力的後盾。”

　　李大霄表示，以歷史經驗推斷在人氣極度低迷的時候，不排除一些救市的政策和措施出臺。而目前根據調查股民投資意願創新低，空倉的賬戶創新高，股市成交量很少，股市人氣已到了非常低迷的時期，市場認為需要有穩定市場的措施出臺。

　　至於救市的方法，李大霄認為包括短期救市措施和長期健康市場的措施，短期直接的方式包括增大社保、保險資金的入市力度，以及大股東的增持力度等；間接的有利於股市發展的方式包括稅收政策的傾斜，如降低印花稅以及減免紅利稅，還有對股市産生長期的穩定效應的包括個稅繼續下調、中國版401K計劃的出臺等（美國1978年《國內稅收法》第401條K項的規定。該條款適用於私人公司，為僱主和僱員的養老金存款提供稅收方面的優惠），“另外從根本上解決股市的辦法就是加大投資回報的考慮，這是更長遠的考慮和更實際的方式。”

　　對於即將到來的四季度，A股市場行情如何？東北證券發佈的四季度策略報告稱，市場有望以2400-2700 點為核心震蕩整理，而後超額貨幣供應量由負轉正後股市有望回升至2700-3000 點。其理由是股市有望在物價回落、流動性改善、經濟下跌後的企穩中逐步尋找到回升的動量，從而在四季度上演震蕩築底而後回升的態勢。

　　東北證券認為無論是宏觀經濟、資金面還是A股目前的估值角度來看，四季度都將會呈現出一個較好的行情，宏觀經濟層面上，經濟將由“物價高企、經濟回落”過渡至四季度的“物價回落、經濟持續下降”，有望在年末或明年初的一季度時見底企穩；企業盈利角度方面，上市公司業績將承壓，但由於本輪經濟回落相對緩和，預計2011 年A股上市公司業績增速平均仍在20%左右；在流動性的資金面表現方面，伴隨通脹下行趨勢得以確認，緊縮的政策導向將在“物價和經濟雙回落”的基本面組合下趨於弱化並有定向寬鬆。