央行連續第九周實現凈投放，資金面相對處於寬鬆，短期債市難言樂觀，收益率震蕩的築底期還將延續。

　　9月21日，上證國債指數收于129.62點，上漲幅度為0.02%；上證企業債指數收于144.58點，下跌幅度為0.15%。

　　上周，交易所國債和企債市場維持震蕩格局。數據顯示，上證國債市場高位整理，上週五收于129.50點，較前一個週末微漲0.07點，全周共成交12.53億元。上證企債指數繼續下行，收于144.76點，比前一個週末下跌0.20點，全周共成交18.05億元。

　　公開市場操作方面，央行9月15日發行20億元3月期央票，發行參考收益率為3.1618%，同時開展了100億元91天期正回購操作，中標利率為3.16%。上周央行通過公開市場操作凈投放資金70億元，連續第九周實現凈投放。受資金緊張預期的影響，9月20日回購利率出現小幅攀升，隔夜回購利率上行33個基點至3.80%，7天回購利率上行40個基點至3.99%。

　　有機構認為，在央行連續凈投放的背景下，市場資金面相對寬鬆。隨著公開市場未來兩週到期資金量下降，以及國慶長假和季末考核日益臨近，流動性或維持這種局面，回購利率有可能繼續小幅上行。

　　一級市場方面，9月14日，財政部招標發行了今年第20期記賬式附息國債，計劃招標總量300億元，本期國債中標利率為3.90%，高於機構預期和二級市場水平。國開行9月16日在銀行間債市招標發行5年期固定利率金融債，中標利率為4.68%。分析人士表示，未來一段時間，配置型機構對利率産品的認購需求將延續疲弱的特徵，一級帶動二級調整的局面將持續。

　　信用市場方面，隨著9月19日短融發行指導利率大幅上調，短端品種走俏。在新發AAA級11陜延油CP01的帶動下，清算所託管的短融出現溢價情況。陜延油CP有多筆成交在6.13%和6.14%的水平，先前新發的多只AAA級CP亦成交在這一水平。市場人士認為，短融的活躍僅限在高評級品種，且並未帶動中長端走強。