行業整體觀點

　　我們依舊維持上周觀點,認為未來中國經濟對有色金屬需求的拉動增速將逐漸減弱,即便考慮到國家近期下達了2011年淘汰落後産能的指標、以及對電解鋁和其他新建産能的限制,整體上我國有色金屬行業高速增長期已經過去。因此對於未來的投資觀點,我們認為主要集中在資源優勢企業,其次是技術優勢企業。我們認為,未來有色金屬的投資機會仍然在稀有金屬和小金屬,隨著新興産業的發展,稀有金屬和小金屬的投資週期還沒有結束,而且在這個週期內部,任何回調都應該是買入的時機。

　　投資策略觀點

　　經濟數據低於預期引發了金屬價格的大幅調整,未來金屬價格走勢將依賴於流動性因素和供求關係的雙重作用。在過去一段時間,基本金屬上市企業出現了普遍的下跌,但部分基本金屬企業的估值已經非常合理,我們建議目前適當配置基本金屬,尤其是估值比較低的基本金屬品種,如江西銅業、棟樑新材、銅陵有色、馳宏鋅鍺等。而對於貴金屬行業,因為標準普爾8月5日宣佈下調美國主權信用評級,由“AAA”調降到“AA+”,評級展望負面,引發了投資者對全球市場的擔心,進而導致黃金成為避險標的。我們認為黃金在短期進入了投資的好時機,但是不論是金價還是黃金股價都在高位,提示注意風險。以上分析可能由於價格存在不確定性,從而造成投資風險。

　　行業投資排序

　　我們認為,稀有金屬行業目前仍然是配置的首選,其次是貴金屬、技術型企業,最後是基本金屬。而品種排序為:稀土、貴金屬、銅、鈦、深加工等。

　　(海通證券)