最近的股市，用“一聲嘆息、一地雞毛”來形容，應該並不為過。上證指數在2437點一線苦守數周後，終於在內外利空的輪番空襲下，于本週初失守，創出近14個月的新低。同樣，深成指和香港恒生指數也分別創出近14個月及17個月的新低。

　　歐債危機 全球調整

　　從外因看，近期歐美經濟陷入困境，尤其是歐洲債務危機一觸即發，是導致包括中國市場在內的全球股市整體下跌的重要原因。由於希臘本月到期的債務面臨償付風險，歐元區國家又尚未對救助方案達成一致，因此歐元區穩定已經岌岌可危。

　　同時，作為三大經濟體的意大利，自身主權債務也面臨償付風險，加上法國兩家銀行的信用評級被降低，瑞士銀行又因交易員的違規操作可能帶來23億歐元的損失，也面臨評級下降的風險。這一系列的負面消息，不斷衝擊著本已脆弱不堪的股市，造成全球股市的輪番下跌，A股同樣無法倖免，致使跌勢加劇。

　　新股擴容 雪上加霜

　　本週又啟動中國水電的IPO，預計發行35億元融資173億元，相對於目前每天成交已經不到500億元的上海市場，確實有釜底抽薪的作用。

　　除了中國水電外，上周還有新的大盤股通過發行審核，也計劃融資172億元，兩者很像“姐妹花”、“並蒂蓮”。對投資者來説，這一輪番舉動，不僅暗示後續擴容壓力難以緩解，也使得大家希望政策寬鬆、供求改善，為股市提供休生養息的願望落空，進而成為本週行情再創新低的導火線。

　　牛皮探底 苦渡難關

　　從目前看，在內憂外困的疊加作用下，股市探底也是無奈之舉，但歸根結底，還是市場缺乏正面的預期，投資者看不到投資的機會。從短期看，無論是宏觀經濟還是貨幣政策，都很難有鬆動的可能。從貨幣政策看，前央行副行長、全國人大財經委副主任吳曉靈女士也在近日指出要保持貨幣政策的穩定性，現階段不宜放鬆，因此政策難有利好預期，成為機構投資者不願進場的重要因素。

　　雖然，隨著股指一跌再跌，基本面估值已經出現很大優勢，但在市場失去彈性後，估值逐漸失效，未來行情轉折一定要有政策面尤其是資金面的直接利好，才有可能真正扭轉當前頹勢，而這還需要時間。就短線看，弱勢整理延續，無量盤跌為主。