光伏行業:

　　歐美經濟復蘇隱憂存在,2011年國內太陽能産業政策從多晶硅行業準入條件到光伏統一上網電價,都在積極解決産業面臨的原材料和市場在外問題。海外局勢動蕩,太陽能産業還看中國。

　　投資策略:

　　上網電價啟動國內光伏電站運營,但大規模盈利時機尚未成熟,關注提前佈局企業;多晶硅冷氫化大勢所趨,盈利能力一枝獨秀,成為投資熱點;“硅片-電池片-組件”環節有待行業洗牌,長期關注規模化龍頭企業。同時,《可再生能源發展“十二五”規劃》出臺前後,板塊有望迎來整體交易機會。

　　國內光伏電站運營啟動,“圈地”還需把握先動優勢:

　　全國統一上網電價下,光伏電站的盈利能力差別較大。整體來説,西部地區的內部收益率高於東部;江蘇等部分地區內的差別化電價有望提高電站運營的收益率。同時,企業能否獲得廉價土地和優惠稅率也是重要影響因素。短期內,運營電站可盈利的區域有限,運營商“圈地”還需把握先動優勢。關注前瞻性佈局國內電站運營的江蘇宏寶。

　　多晶硅冷氫化大勢所趨,技術提供商倍受其利:

　　多晶硅價格未來將繼續下滑,成本壓力下,冷氫化技術是多晶硅生産的必然趨勢。未來兩年將是多晶硅産能建設的集中階段,國內排隊新建的産能超過20萬噸,需要技改的産能超4萬噸,冷氫化技術需求廣闊。關注開啟專業多晶硅冷氫化系統集成的精功科技和獨霸電加熱管市場的東方電熱。

　　組件環節有待洗牌,把握成本為王策略:

　　預計6-12個月內,太陽能産業依然處於調整階段,主線産品價格長期面臨下降壓力。在較低的利潤率下,企業的競爭優劣勢主要體現在成本的比拼。原材料採購成本、縱向一體化程度、規模效應是主要的影響因素。關注規模較大,擁有一體化生産線,多晶硅採購長協,並自産銀漿,成本優勢明顯的海通集團。

　　(國海證券)