事件描述

　　八一鋼鐵今日發佈2011年中報，報告期內公司實現營業收入140.25億元，同比增長23.15%；營業成本128.55億元，同比增長25.71%；實現歸屬於母公司所有者凈利潤3.89億元，同比增長18.73%；實現EPS為0.51元。其中2季度公司實現營業收入73.30億元，同比增長17.52%；營業成本為66.89億元，同比增長18.89%；實現歸屬於母公司所有者凈利潤2.20億元，同比增長23.70%；2季度實現EPS為0.29元，同比增長23.70%，1季度EPS為0.22元。

　　2011年上半年公司産鋼318萬噸，同比減少2.75%；鋼材304萬噸，同比基本持平。

　　事件評論

　　第一，2季度營業收入與營業成本同比增長但增速下降，環比1季度均小幅增長

　　2季度公司實現營業收入為73.30億元，同比增長17.52%，1季度同比收入增速為29.97%；營業成本為66.89億元，同比增長18.89%，1季度成本同比增速34.07%；實現歸屬於母公司所有者凈利潤2.20億元，同比增長23.70%；2季度實現EPS為0.29元，1季度EPS為0.22元。

　　第二，2季度收入增加毛利率上升，凈利潤環比大幅增加

　　分産品來看，高速線材、螺紋鋼和熱軋板的毛利率同比分別減少1.82、1.06和3.17個百分點。從簡化利潤表來看，2季度毛利率改善且收入增加帶動公司主營利潤環比有較大幅度提升。雖然費用水平小幅增加，但公司營業利潤與凈利潤環比依然有較大幅度改善。

　　第三，費用水平有所增加，存貨環比繼續下降

　　2季度公司費用總額為3.58億元，環比1季度的3.13億元有所增加，但依然維持基本的平穩。從費用率來看，2季度銷售費用率下降，財務費用率與管理費用率環比上升，綜合費用水平略有上升。

　　研究報告下載：八一鋼鐵：收入增長 凈利潤環比大幅增加

　　(長江證券)