中國經濟網北京9月20日訊 本週，美聯儲將迎來最長的一次議息會議，全球目光都集中在懸于市場上空的這只QE3“靴子”。今日，財經評論人鈕文新發表博文指出，目前看來，美國沒有一項經濟指標是令人振奮的，最多是個別指標惡化的速度好于預期。在此背景下，美聯儲在討論的不是要不要放鬆貨幣的問題，而是該如何放鬆的問題。並預計，美聯儲在8月份議息會議中開列的“三大討論中的政策工具”都將被啟用。但他強調，在美國根本問題沒解決的前提下，貨幣投放只能解一時之渴，而最終必然落入“流動性陷阱”。

　　文章指出，中國有句話叫“救急救不了窮”，這也反映了“流動性陷阱”每每會出現在“經濟空心化國家”的根源。但是不是因為既然“救不了窮”，“急”就可以不救了？當然不是。美國還不到放棄“救急”的時候。因此，發行貨幣(印鈔)將是一項不可回避的選項。

　　“美國經濟的根本問題在於債務經濟模式，是經濟結構失衡，是製造業佔比過低的問題。在這個根本問題解決不了的前提下，貨幣投放只能解一時之渴，而最終必然落入‘流動性陷阱’。因為，貨幣投放沒有實體經濟承接，而變成金融市場的財富再分配。分配完了，刺激作用也就消失了。無論是QE1還是QE2，當美聯儲債券購買一停止，刺激作用當即灰飛煙滅。”鈕文新表示。

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　　三大討論中的政策工具：美聯儲8月份議息會議聲明中，除清晰維持0-0.25%低利率至2013年中之外，美聯儲還開列了“三大討論中的政策工具”，分別是：第一，再度購買債券，即市場熟知的QE3；第二，透過賣出短債，買入長債，延長所持證券到期日以壓低長期市場利率，即“扭轉操作”；第三，降低商業銀行的超額儲備金率。

　　原文地址：

　　http://blog.sina.com.cn/s/blog_470dbd1d0102dstk.html

　　作者介紹：

　　鈕文新：現為CCTV證券資訊頻道執行總編輯，首席新聞評論員、證券發展研究中心資深顧問、CCTV《投資大參考》資深顧問。

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