元富證券(香港)研究部

　　恒指在過去半個月內曾經多次向下測試19000點的支持力度，屢試不破，令投資者認為該水平有不錯的支持。昨日恒指大部份時間都是在該水平上徘徊，反復升跌，走勢飄忽。可是港股最終在歐洲開盤後時迅速下破19000點並不斷探底，以近最低位收盤之餘，亦是本年首次下破19000點收盤，走勢非常差劣。昨日成交量雖然未有大升，但所有主要板塊出現下跌，而且幅度不輕，反映賣壓全面。高市盈率、升幅已大的強勢股固然是被拋售的對象，但近日觀察所得，一直髮揮避險作用的股票亦失去支持，例如長江基建(1038)及數碼通(315)，後者技術上出現穿頭破腳。反映是次跌浪可能進一步了另一階段，昔日防空洞今日可能是葬身地。近日支持大盤的電訊板塊恐怕最終亦會失守，投資者不要誤會電訊股真的是公用板塊！

　　從技術面分析，恒指開高走低的情況仍然未變，昨日裂口下挫後，下升通道底部的19500點可能已成為反彈阻力。多項技術指標處於低水平，短期反彈的可能性正在上升，但經過昨天一跌之後，不排除先繼續探底，在16800-19300之間尋找支持水平。本週歐美公佈的金融政策將左右市場，在沒有出乎意料的利多消息出台下，港股難以收復近期的跌幅。中升控股(881)及正通汽車(1728)跌市中表現穩定；內地汽車代理商受惠國內汽車銷量上升，股份調整幅度已大，可短線操作。

　　希臘債務可望得以續命，即使不是重大利多消息，亦應可舒緩緊張情緒。然而標普先發制人，搶先穆迪把意大利主權評級下調，令市場再度陷入混亂。昨日歐美市場仍未反映有關消息，預期今日下午歐洲開盤時可能出現震蕩，屆時或會影響港股走勢。意大利已失陷，下一個目標可能是法、西葡或愛爾蘭。德國執政黨地區選擇接連失利，反對歐洲共同債劵之聲愈來愈大，恐怕總理為求連任，作出對市場負面影響的決定。至於奧巴馬的三萬億削赤方案，一半是向富豪加稅，其餘是減軍費及醫療保障計劃等，由於共和黨已表明反對，預期又將會上演早前提高國債上限的政治鬧劇。