今年7月份以來因城投債違約風險預期帶動債券市場大幅下跌，債券型基金虧損面進一步擴大。近日個別分級債基中進取份額又出現了一天凈值下跌近14%的情形，這再次提醒了基民：債券基金風險也不小。

　　一天下跌近14%

　　“沒想到債券基金也會下跌得這麼厲害。”昨日基民傅先生告訴記者，9月15日裕祥B單位凈值收于0.7390元，比14日單位凈值少了0.116元，一天時間單位凈值下跌幅度竟然高達13.56%。傅先生查閱基金歷史凈值發現，上周裕祥B單周下跌幅度高達19.62%。如從今年6月10日成立以來計算，累計跌幅更是高達31.12%。

　　據了解，今年6月初博時裕祥B發行。博時裕祥整體規模定為40億元，分為穩健和進取兩部分，博時裕祥A、B賬戶份額比例為8：2。裕祥A份額上限規模為32億元，裕祥B份額上限規模為8億元。在收益方面，裕祥B不作約定，而是在基金整體運作收益中取得分配給裕祥A約定收益後的剩餘收益，裕祥B初始杠桿高達5倍。“這是目前初始杠桿最高的分級基金。”國海證券福州營業部資深投資顧問郭大勇表示，裕祥B投資組合重倉“11國債13”，15日當天該債券大跌1.69%。這是裕祥B單位凈值大幅下跌的主因。不過其表示，與此前城投債違約風險預期帶動大面積債基凈值下跌相比，15日當天其他分級債基進取份額凈值變動不大，博時裕祥B單日凈值下跌幅度罕見，説明這是該基金投資遇到單只債券風險，算是小概率事件。

　　高杠桿是雙刃劍

　　分級債基去年10月首度亮相，投資渠道與傳統債基一樣，在設計上採用分級模式。客戶通過券商場內認購，分級債基將按一定比例將份額分成A類低風險份額和B類高風險份額。分級債基剛一亮相就被投資者認購一空。

　　雖然發行時很火爆，但受制于債券市場不利因素影響，債券型基金今年普遍表現不盡人意。郭大勇表示，7月份以來在城投債違約風險預期下，債券型基金凈值普遍走低。分級債基進取份額因有放大倍數凈值下跌明顯。從6月6日至9月5日，股市、債市均表現不濟。基金中杠桿基金跌幅最大，令人意外的是，在此期間凈值跌幅最大的不是分級股票基金而是分級債基。大成景豐B短短3個月跌幅超過25%。其可轉債持倉比例高達32.4%，企業債持倉比例高達67.47%，在此輪城投債、可轉債暴跌行情中受傷嚴重。

　　銀河證券基金研究中心統計顯示，截至9月16日，今年成立的8隻分級債基的進取份額中，除了一隻剛成立不久的單位凈值保持在1元面值外，其餘7隻單位凈值全部跌破面值：其中表現最差的是6月10日成立的博時裕祥B，成立3個多月時間虧損31.1%；今年3月23日成立的嘉實多利進取虧損超過20％；去年成立的3隻分級債基中，大成景豐B今年初以來虧損幅度達30.35％，自去年10月15日成立以來累計虧損32.3%。

　　天源證券福州營業部傅寧輝表示，分級債基進取份額與分級股票基金進取份額性質一樣，均是讓渡部分收益以優先保證穩健份額收益，從而取得放大倍數權利。客戶在投資分級債基時要了解，進取份額上漲行情中升得快，在下跌行情中同樣也跌得兇。