9月20日，恒指早盤高開後衝高回落，迅速下滑至18732.75點後反彈，轉跌為升。截至上午收盤，恒指報18936.83點，上漲18.88點，漲幅為0.10%；國企指數報9889.95點，漲22.98點，漲幅0.23%；紅籌指數報3578.63點，逆市跌26.29點，跌幅為0.073%。大市半日成交324.02億港元。恒生金融分類指數漲0.02%，恒生公用事業分類指數漲0.80%，恒生工商業分類指數漲0.33%，恒生地産分類指數跌0.96%。恒生AH股溢價指數漲0.42%報116.19點。

　　盤面上，藍籌股漲跌參半，建設銀行平盤。中國聯通升3.46%領漲藍籌，思捷環球止跌反彈升2.86%，利豐漲2.30%。中煤能源早盤復牌後升逾2%，帶領能源股走高，中國石化、中國神華、中國石油漲幅居前，中海油升0.3%。地産股多數走低，華潤置地、中國海外發展領跌藍籌。重磅股雙雙收漲，匯豐控股漲0.40%，中國移動漲0.95%。

　　消息面上，美國住宅建築商協會和富國銀行發佈的數據顯示，9月份美國住建商信心指數下滑至14點，不及經濟學家平均預期的15點，8月份該指數為15點。美國總統奧巴馬19日向國會預算超級委員會提交未來十年削減赤字3.6萬億美元的方案，其中包括對富人增稅1.5萬億美元；希臘違約擔憂升級，美元指數報77.06點，漲0.68%；紐交所12月主力黃金合約收于每盎司1778.90美元，跌幅2%；原油合約收于每桶85.70美元，跌幅2.6%。傳希臘已接近與三駕馬車達成新一輪貸款協議；CFTC報告顯示投機者開始做多美元；標普下調意大利主權債信評級 展望為負面；香港官員稱歐債問題將持續影響香港股市；中煤能源煤礦因916礦難停産 整治拖累上市公司；三江化工半年純利升逾四成 投資22億擴産能；國藥母企向港大購白血病口服液中國區代理權；華潤置地今年至今合約銷售223億人民幣；普拉達中期賺1.79億歐元增74% 不派發股息；天能動力斥30億元人民幣河南建産業園；嘉能可CEO Ivan Glasenberg再增持300萬股；國務院：大力推進公租房建設；新規加劇銀行資金壓力 資産證券化能否解再融資依賴症；德銀：如全球衰退 中國或推數萬億刺激措施。

　　我們認為，恒指重回18600-19500點震蕩區間的下限，走勢難以樂觀。本週港市的市場焦點是美國聯儲局20日和21日一連兩日的會議，將於22日淩晨公佈議息結果，投資者高度關注會否推出新貨幣政策去刺激經濟；本週還將關注匯豐公佈8月份PMI指數、香港8月物價指數、歐盟採購經理人指數，關注這些數據的公佈對港市的影響。技術面上，港市整體格局仍然偏弱，投資者仍需嚴格控制倉位，規避重倉操作。