自9月14日晚發佈了擬通過非公開發行股票募資50億元的消息後，福田汽車（600166.SH）就迎來了連續三日股價下挫的行情。9月15日至9月19日，公司股價累計下挫7.92%，于9月19日報收于6.86元/股，已跌破了公司此前公佈的7.12元/股的發行底價。

　　按照福田汽車此前公佈的募資計劃，公司將以7.12元/股的發行底價，非公開發行股份數量不超過70，000萬股，計劃募資50億元，分別投向蒙派克、迷迪、歐馬可多功能車技術改造項目、康明斯發動機有限公司增資項目等，其中10億元將被用於補充福田日益吃緊的流動資金。

　　一位北京的券商分析人士向中國資本證券網表示，“由於福田汽車此次的募投項目前景並不為業界看好，發行價又不具有競爭力，因而福田汽車很難完成既定的募資目標，今年年初長安汽車（000625.SZ）募資失利的境況可能會在福田汽車身上再度重演。”

　　面對股價跌破發行價的窘境，福田汽車未來是否會調低發行價？如果募資難以成功，公司會將募資優先投入募投項目還是先解決自己現金流吃緊的燃眉之急？

　　福田汽車董秘龔敏對中國資本證券網表示，“眼下公司暫時不會調整增發價，將來是否會調整增發價要視公司股價變動情況。”

　　至於如果募資不成功，公司對於募得資金的分配，龔敏表示，“由於非公開發行預案尚未經過公司股東大會及證監會的核準，公司尚未考慮募資後對資金如何分配。”

　　雖然福田汽車並未分出募投項目的先後次序，但上述北京分析師指出，公司由於此次募投的重頭戲蒙派克、迷迪、歐馬可多功能車技術改造項目，指向的是福田汽車今年以來産銷雙下滑的輕卡及重卡車型，福田汽車方面也沒有對股東承諾該項目的具體投産、達産時間；而康明斯發動機項目長年處於虧損狀態，眼下還難以看到其盈利的時間表。而與技術改造項目及康明斯項目的‘不痛不癢、乏善可陳’相對應的是，福田汽車在今年上半年經營活動産生的現金流量凈額為-5.57億元，短期借款由2億元激增至14.6億元，公司眼下67.31%的資産負債率也遠高於業內平均水平。

　　“現金流的壓力對於福田汽車來説，遠高於募投項目。如果公司的募資計劃難以如期完成，其一定會優先補充流動資金，而本來就沒有時間表的技術改造項目可能會被擱置。”該分析師稱。(王強)